汇添富价值精选混合

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
一季度,中国经济延续了增速稳中有降的格局,PMI指数、发电量、工业增加值等指标都表现较弱,房地产市场量价齐跌,人民币兑美元也出现近年较为罕见的连续贬值的走势。A股市场总体呈弱势震荡走势,当季沪深300指数下跌7.9%,而创业板指数则先抑后扬,季度累计上涨1.8%。分行业看,信息服务、信息设备、机械设备等行业涨幅居前,而采掘、农林牧渔、家电、黑色金属等跌幅居前。
添富价值在本季度延续了以自下而上选股为主的投资策略,并在市场波动过程中增持了部分具有较大安全边际且有较强改革预期的价值股,以及年初以来持续下跌、估值重新具备吸引力、成长性较为确定的成长股,同时减持了组合中受互联网金融、京津冀经济圈等主题刺激而出现较大涨幅的个股。
报告期内基金的业绩表现
2014年一季度,添富价值收益率为-3.05%,同期沪深300指数收益率为-7.90%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望二季度及全年,我们认为中国经济正处于关键的调结构过程中,随着改革力度的进一步加大,中国经济的结构转型和长期前景趋于乐观,但由于短期以重化工业为代表的周期性行业还处在下行阶段,因此预计宏观经济仍将出现各种反复。我们认为对经济和市场前景过度乐观或过度悲观的态度都是不可取的。结合当前各行业的基本面和估值水平,我们认为传统行业蓝筹股估值已经具备较好的性价比和安全边际。在组合管理方面,我们将继续保持独立客观的判断和充分的耐心,通过自下而上深入研究寻找具有良好盈利模式、优秀管理团队、合理估值水平的公司,重点关注“基本面良好而估值较低的蓝筹股”以及“估值合理且具备持续成长能力的优质成长股”两个方向来构建组合,力争通过中长期持股来获取长期较好的回报。