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报告期内基金投资策略和运作分析
2023年二季度，上证指数下跌2.16%、深证指数下跌5.97%、沪深300下跌5.15%、创业板指下跌7.69%、恒生指数下跌7.27%。分行业和板块来看，通信上涨16.33%、传媒上涨6.34%、家用电器上涨5.15%、公用事业上涨5.14%、机械设备上涨3.04%；反观二季度下跌的行业，商贸零售下跌19.32%、食品饮料下跌12.91%、建筑材料下跌12.21%。总体来看，市场的脉络仍在人工智能和高股息相关的板块，而由于消费和房地产相关数据的变化以及市场对于经济预期的变化，相关板块在二季度跌幅明显。
报告期内，本基金注重行业和风格资产的相对均衡构建组合，组合持仓个股以稳健价值和稳健成长类型为主。这些个股商业模式清晰、竞争格局稳定且优势突出、盈利能力和盈利增长的持续稳定性强、估值合理且有吸引力，以期从中期角度获取稳健的复合收益。但这些个股阶段性爆发性和弹性并不突出，且随着消费和房地产相关数据的变化以及市场对于经济预期的变化，也容易成为资金阶段性流出的方向。随着股价的下降和估值的吸引力提升，我们认为其投资价值进一步凸显，需要有一定的耐心。二季度，在稳健类型个股中，对于景气度持续下行且中短期难有向上回升的个股，组合对其进行了一定的减持。对于盈利能力稳定持续，且有高股息的相关资产，组合在二季度进行了一定的增持。随着稳健价值类型个股的估值吸引力进一步提升，组合对这些个股的持仓从比例上来看有所提升。对于受益于人工智能发展或者发展预期的行业和个股，我们认为在当前背景下，算力相关的公司受益比较明确，组合也进行了一定的参与和布局，但对于大模型本身及应用的发展，商业化落地、格局的分析、公司总体受益及受损的权衡等问题，均带有极大的不确定性，仍需进一步研究，在市场亢奋中盲目投资会有较大的风险。此外，考虑到市场面临较多的不确定性，且存量资金博弈的特征进一步凸显，组合对总体的股票仓位进行了一定的控制。
报告期内基金的业绩表现
本基金本报告期基金份额净值增长率为-7.69%。同期业绩比较基准收益率为-3.84%。