汇添富价值精选混合

报告期内基金投资策略和运作分析
三季度,A股市场延续二季度末的下跌走势,在国内外多种不利因素影响下继续走弱。当季沪深300指数大跌28.4%,创业板大跌27.1%。
添富价值在本季度延续自下而上选股为主的投资策略,在市场风险偏好大幅下降的背景下着重于组合的风险控制。虽然我们在二季度认识到市场泡沫和风险因素的大幅上升,但仍然低估了高估值高杠杆情况下市场回撤的幅度和速度,虽然基金净值回撤幅度小于比较基准,但三季度给我们留下的经验教训依然值得反思。
报告期内基金的业绩表现
2015年3季度,添富价值收益-19.7%,同期沪深300指数收益-28.4%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
自2009年初添富价值成立以来,我们在大部分时间内都采取淡化时机选择、保持高仓位同时结合自下而上选股的策略。执行这种策略的原因是我们认为中国经济有足够的潜力和韧性保持稳定快速增长。在目前的时点,虽然我们依然认为中国经济潜力巨大,中央政府和地方政府掌握足够的资源对经济进行保驾护航,但不可否认的是和之前相比目前经济所面临的不确定性明显增加。展望四季度及2016年,我们认为国内外经济都处于关键时期,企业家精神和地方政府官员的动力能否得到有效激发、经济结构能否实现顺利转型、以房地产为代表的资产泡沫如何化解、不断加大的银行坏账风险如何控制、如何寻找新的经济增长动力,都是未来几个季度需要重点关注的因素。在错综复杂的宏观经济和持续下降的风险偏好背景下,我们认为股市也会出现较大的波动,能否在大幅波动中保持冷静和平和的心态,积极寻找估值合理基本面优秀的公司,既是对我们最大的挑战也是我们所面临的机遇。
作为机构投资者,我们希望继续保持良好且积极的心态,在不断的学习和反思中取得进步,深入研究并寻找具有良好盈利模式、优秀管理团队、合理估值水平的公司,并通过中长期持股来获取长期较好的回报。