报告期内基金投资策略和运作分析
2026年二季度，上证指数上涨5.20%、深证成指上涨20.24%、沪深300上涨11.90%、创业板指上涨36.35%、恒生指数下跌7.69%、中证红利指数下跌12.32%。分行业和板块来看，上涨较多的为电子上涨90.92%、通信上涨63.84%、建筑材料上涨35.20%、机械设备上涨23.41%，基本均由AI的高景气带动，尤其是AI的基础设施建设高强度驱动带来的紧缺环节大幅度上涨。下跌较多的为石油石化下跌22.20%、农林牧渔下跌20.19%、钢铁下跌18.59%、商贸零售下跌17.52%。非AI资产的基本面从景气趋势角度来看，确实乏善可陈。尽管从2026年3月份以来，中国制造业采购经济指数（PMI）持续在50以上，但总体经济仍呈现生产强、消费弱的特征，且生产端强的结构大部分仍由AI投资的高景气带动，两级分化的特征尤其明显，大部分非AI相关的行业运行较弱。从股票市场的表现和运行来看，资金行为愈发一致趋同，值得警惕。
报告期内，本基金仍注重行业和风格资产的相对均衡构建组合，组合持仓个股以稳健价值和稳健成长个股为主，这些个股商业模式清晰、竞争格局稳定且优势突出、盈利能力和盈利增长的持续稳定性强、估值合理且有吸引力。行业配置方面，组合总体仍围绕以金融为代表的低估值高股息资产、以科技创新和高端制造为代表的高景气高成长资产、以消费和医药为代表的优质长久期资产进行布局，并结合比较基准进行规则化投资。考虑到AI的持续高景气趋势以及基准沪深300中部分行业个股的权重大幅提升，组合在AI相关的“芯、存、光、电”等子行业资产中，挑选基本面景气趋势强、公司质地优秀、从中长期来看仍有空间的个股进行投资，部分个股的阶段性估值确实偏高。对于部分到达目标价的个股，组合在二季度也进行了兑现止盈操作。对于非AI的资产，组合在二季度进行了一定的优化，主要配置在大金融等红利型资产、新能源、医药、化工、消费等，降低了有色、汽车、工程机械等行业的持仓权重比例。
报告期内基金的业绩表现
本基金本报告期基金份额净值增长率为14.64%，同期业绩比较基准收益率为9.71%。
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