国泰纳斯达克100指数(QDII)

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
在截止2012年6月30日的本报告期内,基金单位净值从1.201元下降到1.153元,基金在报告期内的净值增长率为-4.00%;基金份额从2.69亿份上升到2.75亿份,上升2.23%。
2012年初,纳斯达克100指数在美国经济复苏乐观预期的推动下一路上扬,第一季度上涨幅度达21.24%。我们在第一季度报告中曾指出,短期内存在一定的回调压力,我们对指数的短期走势持较谨慎的态度。而自进入第二季度以来,随着欧洲债务危机重燃,在强烈的避险情绪下,风险资产遭到大幅抛售,欧美股市均有较大幅度的回调,纳斯达克100指数也下跌逾10%。直到进入6月份,随着希腊大选和欧盟峰会的良好结果,避险情绪开始缓和,股票等风险资产价格展开反弹。整个报告期内纳斯达克100全收益指数下跌4.79%。
本报告期内,如统一以美元资产计价计算,本基金日均跟踪误差为0.11%,对应年化跟踪误差为1.81%,符合基金合同约定的日均跟踪误差不超过0.5%、年跟踪误差不超过5%的限制。跟踪误差主要来源为股票组合最高仓位限制以及申购赎回的冲击。
报告期内基金的业绩表现
本基金在2012年第二季度的净值增长率为-4.00%,同期业绩比较基准收益率为-4.79%。(注:同期业绩比较基准以美元计价,不包含人民币汇率变动等因素产生的效应)。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
6月底落幕的欧盟峰会出人意料地取得了良好成果,允许欧洲稳定机制(ESM)绕过政府直接救助银行,既不会增加政府负债也不会附加紧缩条件,可以避免政府主权信用的恶化。虽然最终细节还有待确认,但峰会结果折射出欧盟各国在关键时刻仍然愿意让步、避免事态恶化的态度。我们认为这次峰会可能会成为欧洲债务问题逐渐向好发展的一个转折点,后续虽仍然会有反复,但全面恶化的可能性非常小,全球风险偏好将逐渐改善,有利于风险资产。
美国市场近期的宏观经济数据喜忧参半,制造业仍处于扩张态势,房地产有所回暖,但就业数据已经连续三个月低于市场预期,从而引发了市场对于第三次量化宽松的猜测。然而美联储6月份的会议仅仅只是延长了扭曲操作,并未提及第三次量化宽松,对美国经济复苏的前景并不悲观。我们认为美国经济复苏的内生动力仍在,如外围市场没有极端风险事件,美国经济仍能温和复苏。就业数据持续低迷有其结构性原因,如季节因素、产业结构调整等。事实上,尽管美国就业人口占总人口比重为近二十年最低,但企业的利润率却达到历史新高,显示就业数据的疲软并不意味着美国经济复苏遇阻。作为美国经济核心竞争力的高科技、创新行业将更大程度的从此次经济复苏中获益。因此,对纳斯达克100指数的中长期走势,我们维持较为乐观的态度。