国泰纳斯达克100指数(QDII)

对基金投资策略和业绩表现的说明与解释
今年三季度美股延续了二季度的反弹动能，美股大盘指数标普500上涨8.5%，科技和生物医药为主的纳斯达克指数上涨11%，其中市值排名前100公司组成的纳斯达克100指数上涨12%，三个指数均创下历史新高。美股的头部科技公司在一季度市场大幅下挫时更加抗跌，二三季度市场反弹时更加强劲，一方面因为新冠疫情对线上经济的冲击远小于线下经济，游戏、云计算、虚拟社交等新经济板块反而从疫情中受益；另一方面海外疫情波折反复，餐饮、零售、航空等传统行业的复苏预期不如新经济那么明朗。科技巨头受益于疫情催化，加上更清晰的盈利修复前景、更充足的现金流、更稳健的资产负债表，受到了投资者的持续青睐。
三季度美国疫情出现了反弹，并在7月底达到了高峰，随后回落。所幸美联储持续的货币宽松、美国国内的财政支持很好对冲了第二波疫情对企业和居民的冲击，美国经济也未因二波疫情重返封锁状态，美股的上涨趋势得以延续。
三季度美国经济数据稳步改善，非农就业持续增加，美国失业率从4月的14.7%显著下降到了9月的7.9%，连续5个月改善，基本确立了经济修复的良好态势。虽然7月底以来美国两党的第二轮大规模财政救助谈判难产，但对经济数据并没有造成立竿见影的冲击，主要因为经济重启已在稳步推进，内生动能在不断释放。
美国大选是三季度市场关注的另一个热点议题。特朗普的选情一度因疫情反弹吃紧，但随着8月疫情的回落支持率又小幅上升。民主党候选人拜登始终保持对特朗普的民调优势，且这一优势在10月初有所扩大，但11月初的美国大选仍存不确定性，也或会是四季度市场的一个波动性来源。
本基金在2020年第三季度的净值增长率为8.16%，同期业绩比较基准收益率为12.62%（注：同期业绩比较基准以美元计价，不包含人民币汇率变动等因素产生的效应）。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望四季度，我们认为美股的最大变量来自疫情和大选。
经历了6-7月的疫情二波反弹后，目前美国疫情曲线有所回落，但新增确诊和死亡横向对比全球仍处在较高平台期。如果秋冬到来后美国乃至全球疫情再度反复，有可能阻碍美国经济的进一步复苏。但正在研发中的疫苗或许能在四季度为市场带来好消息，对冲疫情的影响，提振风险情绪。
即将在11月初举行的美国大选是另一个不确定因素。由于抗疫不力，目前特朗普的民调数据已大幅落后对手拜登，不排除其在竞选冲刺阶段动用更多内政外交政策来化解困境，比如提高中国话题的曝光度等，这可能会对资本市场情绪产生阶段性扰动。但如果拜登能顺利获选，中美关系的潜在缓和也可能对风险资产提供支撑。
接下来我们仍将密切关注美国疫情、美国经济以及特朗普选情的变化。同时我们认为，美股科技巨头由于其长期增长前景更乐观，抗风险能力更强，在美股下跌阶段或更加抗跌，在美股上涨阶段或更有弹性。我们仍会继续利用国泰纳斯达克100指数基金，为投资者跟踪美股表现创造便利。