国泰纳斯达克100指数(QDII)

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
在截止2012年9月30日的本报告期内,基金单位净值从1.153元上升到1.230元,基金在报告期内的净值增长率为6.68%;基金份额从2.75亿份上升到2.78亿份,上升1.09%。
今年第二季度,欧债危机重燃导致欧美股市有较大幅度的回调。而自6月底的欧盟峰会取得了超出市场预期的良好成果以来,市场对欧债危机的担忧逐渐缓和,避险情绪减弱,带动风险资产反弹。进入8月份以后,随着市场对全球央行实施宽松货币政策的预期不断增强,市场情绪逐步转向乐观。9月份欧洲央行推出国债购买计划缓解欧元区国家融资压力、美联储推出第三次量化宽松进一步刺激经济复苏,更是让市场做多情绪爆发,推动欧美股市全面上涨。整个报告期内纳斯达克100全收益指数上涨7.36%。
本报告期内,如统一以美元资产计价计算,本基金日均跟踪误差为0.07%,对应年化跟踪误差为1.18%,符合基金合同约定的日均跟踪误差不超过0.5%、年跟踪误差不超过5%的限制。跟踪误差主要来源为股票组合最高仓位限制以及申购赎回的冲击。
报告期内基金的业绩表现
本基金在2012年第三季度的净值增长率为6.68%,同期业绩比较基准收益率为7.36%。(注:同期业绩比较基准以美元计价,不包含人民币汇率变动等因素产生的效应)。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
随着欧洲央行国债购买计划的推出、欧洲稳定机制(ESM)的正式运作,可以说欧债危机最坏的时刻已经过去,正在逐渐向好的方向发展,出现主权国家违约、欧元区分裂等极端事件的可能性已经被基本消除。未来欧洲央行的权力有望逐渐扩大,从而推动欧洲财政一体化的进程,虽然这个过程将非常漫长,其间也会不断有反反复复,但市场也都清楚了危机的底线,出现恶性事件导致市场暴跌的尾部风险极小。欧债危机警报的解除让市场避险情绪得到缓解,推动资金逐渐回流到股票等风险资产,有利于股市的上涨。
而美联储在9月份如市场所预期的推出第三次量化宽松(QE3),也将进一步压低企业融资成本和个人贷款利率,促进企业投资和个人消费,刺激经济的稳步复苏。QE3和前两次QE 的区别在于是开放式的QE,没有给出明确的总体规模和持续期限,意味着美联储设定利率指引目标的方式可能有所转变,有望以基于具体经济指标数值的方式来设定利率指引,一直将宽松的货币政策保持到美国经济复苏稳固为止。宽松的货币环境有利于公司盈利的增长,对纳斯达克100指数的中长期走势,我们仍维持较为乐观的态度。