国泰纳斯达克100指数(QDII)

对基金投资策略和业绩表现的说明与解释
2021年三季度，美股震荡。美股大盘指数标普500上涨0.2%，科技股为主的纳斯达克指数下跌0.4%；周期股为主的道琼斯指数下跌1.9%。市值排名前100公司组成的纳斯达克100指数（本基金跟踪的指数）上涨0.9%。三季度人民币兑美元基本持平。剔除汇率因素后，本基金净值和纳斯达克100指数走势高度吻合。
三季度中全球经历德尔塔疫情的冲击，美国同样经受考验。7月开始，美国七日平均新增新冠确诊病例不断攀升，并于8月底时达到16万人的阶段性高位后有所回落。本轮疫情震中尤以疫苗接种比例较低的州为主。为此，一方面拜登政府仍继续推动疫苗接种力度，另外在8月引入疫苗加强针的紧急使用授权。截止9月底，美国七日平均单日新增病例已回落至11.8万例，累计接种疫苗约4亿剂，完成二次接种的成年人口比例超过65%。
三季度中历经两次美国联邦公开市场委员会会议，均没有释放缩减购债的信号。7月底的会议较6月并无更多信息量，整体维持放鸽，也让美股市场回归中报主线，市场整体跟随良好的业绩表现而震荡走高。9月末会议中美联储主席鲍威尔强调了“如无意外将于2022年中完成减码”，强化了年内开始缩减购债的预期、22年开始加息的倾向及后续加息次数增加。
尽管通胀问题被美联储主席鲍威尔称为暂时性问题，但对于市场的冲击仍然影响着三季度美股的表现。疫情短期难以消散的情况下，包括供应链短缺、供需失衡、劳动力供应瓶颈在内的多重因素使得通胀并未显示缓解的迹象。9月美国联邦公开市场委员会会议上，美联储大幅上调了2021年通胀预测，并对2022和2023年的通胀预测也小幅上调。同时，2021年GDP的预测也从7%被大幅下调至5.9%，反应出通胀对于整体经济的影响。
9月围绕美联储债务上限的紧张讨论也让市场动荡有所加剧。9月22日民主党将暂停债务上限至22年底与避免美国政府关门的临时支出法案绑定通过众议院，然而在27日在参议院被否决。美国财长耶伦警告若无法解决问题，10月18日左右TGA账户资金将耗尽从而可能导致美国违约。受该事件以及前述通胀问题影响，三大股指自8月底触顶后皆回落5%左右，科技股跌幅大于周期股。
本基金在2021年第三季度的净值增长率为1.18%，同期业绩比较基准收益率为1.09%（注：同期业绩比较基准以美元计价，不包含人民币汇率变动等因素产生的效应）。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2021年四季度，我们认为在德尔塔疫情回落的大背景下，美国经济预计将重回复苏上升轨道，这将为股市的上涨带来一定基本面支撑。但仍需关注美联储政策动向、美国债务上限、拜登有关加税及3.5万亿基建计划的推进进展。
当前美联储缩减购债的基准情形为11月宣布，12月正式实施。虽然预期较为充分，但美联储政策的转向将对整体流动性和风险偏好产生影响，美股市场整体仍受向下压力，受益于美国经济复苏节奏的低估值周期股有望成为避风港。
关于美国债务上限问题，截至目前的最新进展为10月7日美国参议院同意将债务限额增加4800亿美元，并将短期债务上限延长至12月3日左右。然而该措施仅是将问题推迟两个月再处理的权宜之计。尽管最终问题在12月解决仍然是大概率事件，但债务违约“黑天鹅”的严重后果或引发市场采取一定避险举动。
美国新财年在10月刷新，拜登预计将在四季度全力推进包含加税政策在内的3.5万亿基建计划。当前拜登受阿富汗撤军、新冠疫情治理等问题被诟病，支持率一掉在掉，众议院民主党优势岌岌可危，按照当前形势拜登可能面临在2022年中期选举丢失众议院的风险。故作为主要政绩，3.5万亿基建计划不容有失。基建计划的落地预计可能再度带来相关板块的投资热点，但加税计划可能会对企业盈利端产生冲击。
接下来我们仍将密切关注美国疫情和疫苗、美国经济、拜登和美联储政策的变化，并继续利用国泰纳斯达克100指数基金，为投资者跟踪美股表现创造便利。