国泰纳斯达克100指数(QDII)

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
在截止2013年3月31日的本报告期内,基金单位净值从1.168元上涨到1.230元,基金在报告期内的净值增长率为5.31%;基金份额从2.78亿份下降到2.68亿份。
2013年一季度美国股市表现亮丽,是自1998年以来一季度表现最好的一年,道琼斯指数上涨11.3%,标普500指数上涨10.0%,均创出历史新高。持续复苏的宏观经济、强劲的公司盈利能力、宽松的货币政策刺激、市场风险偏好逐渐改善等多方面原因,共同促成了美股一季度的良好开局。
一季度中尽管也出现过美国财政悬崖谈判、塞浦路斯银行业危机等风险事件,但对市场整体走势的影响较为有限,一季度美国股市基本处于持续稳步上涨的趋势。这也显示投资者对欧债危机、美国财政悬崖问题的恐慌情绪已经大为消散,不再担忧恶性风险事件的发生,注意力更多转向宏观经济基本面和公司盈利上来。市场情绪趋于乐观,也导致资金回流股票资产,促进了股市的上涨。整个报告期内纳斯达克100全收益指数上涨6.25%。
本报告期内,如统一以美元资产计价计算,本基金日均跟踪误差为0.09%,对应年化跟踪误差为1.47%,符合基金合同约定的日均跟踪误差不超过0.5%、年跟踪误差不超过5%的限制。跟踪误差主要来源为股票组合最高仓位限制以及申购赎回的冲击。
报告期内基金的业绩表现
本基金在2013年第一季度的净值增长率为5.31%,同期业绩比较基准收益率为6.25%。(注:同期业绩比较基准以美元计价,不包含人民币汇率变动等因素产生的效应)。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
尽管美国股市一季度达到历史新高,我们仍然看好纳斯达克100指数的后续表现。从宏观经济的层面,美国各项经济数据持续好转,经济复苏势头确立已无疑问。市场现在担忧的反而是经济复苏过于强劲,可能导致美联储提前结束量化宽松刺激。这一点我们并不担心,在全球其它经济体复苏缓慢、美国政府财政支出削减的大环境下,美国经济2013年大概率是将延续平稳复苏的态势。这样经济平稳复苏、通胀温和、利率超低的环境,非常有利于股市的表现。
从上市公司基本面的角度,我们也有理由保持乐观。美国上市公司盈利能力强劲,2012年累计分红逾2800亿美元,创历史新高,同时公司账面现金比例也为历史高点,资产负债表非常健康。纳指100成分股目前平均估值在17倍左右,也低于历史平均,处于较为合理的水平。
因此,我们对纳斯达克100指数的后续表现仍持乐观的态度,虽然短期内在创新高后存在获利回吐的压力,但美股整体上涨的趋势尚未看到反转的迹象。