国泰纳斯达克100指数(QDII)

对基金投资策略和业绩表现的说明与解释
2021年四季度，美股延续前三个季度的反弹步调，大盘指数标普500上涨11%，科技股为主的纳斯达克综合指数上涨8%，其中市值排名前100公司组成的纳斯达克100指数（本基金跟踪的指数）上涨11%。四季度人民币兑美元有所升值，对本基金人民币计价净值有一定负面影响。剔除汇率因素后，本基金净值和纳斯达克100指数走势高度吻合。
四季度美国疫情先抑后扬。10月美国德尔塔病毒逐渐得到控制，11月末以来奥密克戎新毒株开始传播，且疫情重燃之势胜过以往。虽然美国新增确诊病例数已飙至历史新高，但所幸奥密克戎以轻症居多，未带来美国住院和死亡数据的大幅攀升，因此对美股的情绪冲击有限。目前美国的成年人疫苗接种比率已超过70%，伴随着加强针的逐渐普及，以及新冠中和抗体联合疗法、口服药等特效药物的批准，市场对于新冠疫情的担忧得到有效控制。
美国经济仍处于复苏阶段，从而为股市上涨提供了基本面支撑。先看就业，美国失业率已接近疫情前水平，尽管劳动参与率受疫情影响难以快速上升，但企业招工需求居高不下，反应出就业市场的紧绷。根据美联储12月预测，2022年美国或可实现充分就业。再看消费，美国四季度消费支出持续回暖，叠加美国边境在11月如期开放，美国民众的消费需求从耐用品逐渐扩散至航空旅游等服务性消费。美股三季报大面积超预期也从微观层面印证了美国消费的韧性：尽管三季度德尔塔疫情、供应链瓶颈、能源价格高企均对中下游企业成本产生较大压力，但旺盛的需求使其得以将上游成本转移至消费者，从而使得部分本应在三季度受损的中下游企业的盈利继续保持稳健水平。
对于市场普遍关心的通胀和货币紧缩问题，四季度美联储改口称高通胀并非暂时性的，货币政策也正式开始转向。美联储于11月开始缩减购债，并于12月宣布自2022年1月起进一步加快缩减购债节奏。同时利率点阵图预测2022年上半年将进入加息周期。受此影响，美股自11月起波动明显加大，特别是对利率更敏感的科技股表现弱于周期股。但鉴于市场对缩减购债和加息的预期已经较为充分，暂未从方向性上改变美股走势。
本基金在2021年第四季度的净值增长率为9.03%，同期业绩比较基准收益率为11.28%（注：同期业绩比较基准以美元计价，不包含人民币汇率变动等因素产生的效应）。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2022年一季度，我们认为需关注美国通胀、美联储加息、奥密克戎疫情、拜登基建计划进展等风险事项。
美联储在12月联邦公开市场委员会上将2021至2023年的核心通胀预测中位数分别上调至4.4%、2.7%和2.3%，远高于其设定的2%平均通胀目标，结合近来美联储官员频繁释放有关加息缩表的鹰派信号，可见美国的通胀压力已经较为显性，需提防通胀持续时间超预期所引发的市场动荡。
通胀高企势必引起美联储的货币政策转向。根据12月美联储会议纪要，加息或提前至2022年3月进行，且首次加息不久后或有收缩资产负债表的可能。目前联邦基金利率显示美联储2022年3月首次加息的概率已接近80%。尽管市场对加息行为已有预期，但加息时点前移、加息不久后就缩表仍可能带来流动性和风险偏好的变化，进而引发市场波动，受益于美国经济复苏的低估值价值股有望成为避风港。
美国本轮奥密克戎变异新冠疫情仍在进行时，尽管当前判断该病毒轻症居多，但其高传染性和一定的免疫逃脱能力使得感染人群扩散速度远超过往，对于医疗资源、生产生活等各方面或产生负面影响。需关注疫情进一步发展对于美国经济复苏节奏的影响。
拜登的两万亿税收和支出法案由于受到民主党内部的反对声音而在参议院停滞不前。受此影响，以高盛为代表的一系列机构下调了美国明年的经济增速预测，且诸如新能源、基建等法案所涉及行业的发展前景不确定性增大。当前参议院多数党领袖舒默表示参议院将于2022年初对该经济议程投票，需关注后续投票情况。
接下来我们仍将密切关注美国疫情和疫苗、美国经济、拜登和美联储政策的变化，并继续利用国泰纳斯达克100指数基金，为投资者跟踪美股表现创造便利。