国泰纳斯达克100指数(QDII)

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析2013年第三季度美国股市延续涨势。在美股今年以来的稳步上涨之后,市场一度担忧九月的一系列事件可能会引发回调,例如美联储是否退出QE、德国大选是否导致欧债又生变数、叙利亚问题是否会恶化等等。然而随着靴子逐一落地,结果大多符合甚至超出市场预期。美联储出人意料的在九月议息会议上维持每月总额850亿美元的资产购买计划不变,并没有对何时削减QE3发表评论;默克尔成功连任德国总理,对待欧债危机的态度和解决方式也有望延续;九月初一度剑拔弩张的叙利亚危机,在俄罗斯的调停下也已逐渐平息并达成框架性协议。
随着不确定性的消除,市场乐观情绪再度升温,推动美股上扬。整个报告期内纳斯达克100全收益指数上涨11.01%。
本报告期内,如统一以美元资产计价计算,本基金日均跟踪误差为0.08%,对应年化跟踪误差为1.30%,符合基金合同约定的日均跟踪误差不超过0.5%、年跟踪误差不超过5%的限制。跟踪误差主要来源为股票组合最高仓位限制以及申购赎回的冲击。本报告期内人民币对美元升值幅度较大,也导致了基金表现与业绩比较基准间的差异。
报告期内基金的业绩表现
本基金在2013年第3季度的净值增长率为9.70%,同期业绩比较基准收益率为11.01%(注:同期业绩比较基准以美元计价,不包含人民币汇率变动等因素产生的效应)。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望第四季度,短期内最大的风险事件就是美国关于债务上限的谈判。随着量化宽松政策的推行,美国国债上限不断提高,每次都会引发政治上的纷争。债务上限提高本身并不是太大的问题,但美国两党把这一议案当成了谈判的筹码,这次共和党就想在解决方案中附加一项把全民健保法案拖延一年生效的提案,遭到了民主党的强烈反对。这种并非外因、完全由于内部政治纷争引发的僵局,我们判断不会造成恶性的结果,最终仍将和以往一样有惊无险的解决。但在债务上限达成之前,谨慎的投资者会保持观望,市场短期内仍可能有较大震荡。
在短期政治风险扰动以外,三季度美国各项经济仍整体良好,企业二季度盈利也大多超出预期,显示美国稳步复苏的态势不改。一旦债务上限谈判顺利解决,市场风险偏好上扬,纳斯达克100指数有望延续涨势。