国泰纳斯达克100指数(QDII)

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
在经历了2013年的大涨以后,2014年第一季度美国股市有所调整,震荡收平。一季度初,美国经济数据有所下滑,同时阿根廷、土耳其等新兴市场货币暴贬,市场担忧新兴市场危机爆发、阻碍美国经济复苏,纳斯达克100指数一度回调逾5%。进入二月份之后,新兴市场局势逐渐缓和,美国经济回升(一月份的下滑被证明是严寒天气导致的暂时现象),纳斯达克100指数也大幅反弹。直到三月下旬,在一季度财报即将公布的前夕,投资者选择暂时撤离一些估值较高的股票,获利了结,带动科技股整体下跌。整个报告期内纳斯达克100全收益指数上涨0.42%。
本报告期内,如统一以美元资产计价计算,本基金日均跟踪误差为0.07%,对应年化跟踪误差为1.16%,符合基金合同约定的日均跟踪误差不超过0.5%、年跟踪误差不超过5%的限制。跟踪误差主要来源为股票组合最高仓位限制以及申购赎回的冲击。
报告期内基金的业绩表现
本基金在2014年第1季度的净值增长率为0.94%,同期业绩比较基准收益率为0.42%(注:同期业绩比较基准以美元计价,不包含人民币汇率变动等因素产生的效应)。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2014年一季度末开始的科技股调整,让投资者担忧是否纳斯达克100指数的表现会出现反转。我们对此并不担心,美国经济基本面没有发生实质性变化,也并没有出现重大的负面消息。纳斯达克100指数调整的主要原因,还是2013年以来科技股涨幅过快,不少热门股上涨50%以上,积累了较大的获利了结压力。推动这一轮持续四年美股牛市的四个主要驱动因素:经济复苏、公司盈利、货币政策、资金流向都没有发生实质性的转变,目前还看不出有任何牛市反转的迹象。
因此我们对第二季度纳斯达克100指数的表现仍然保持乐观,在去年的迅速上涨之后,通过一季度的稍事喘息、估值调整来挤压部分个股出现的泡沫,是有利于未来更加平稳的上涨的。从风险的角度而言,在目前经济复苏稳固、政治纷争淡化的背景下,我们也还没有看到能够让市场大幅调整的负面因素,纳斯达克100指数下行的风险并不大。