国泰纳斯达克100指数(QDII)

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析 在截止2014年6月30日的本报告期内,基金单位净值从1.500元上涨到1.602元,基金在报告期内的单位净值增长率为6.80%。 在经历了2014年第一季度的震荡之后,第二季度美国股市重拾涨势。一季度末,部分去年涨幅过高的板块(如互联网、生物医药板块等)遇到较大的获利了结压力,造成较大的跌幅,带动纳斯达克100指数回调5%以上。然而进入二季度以后,笼罩市场的负面情绪逐渐消散:大部分企业的一季度财报依然亮丽,标普500成份股中70%以上的公司利润超越市场预期;美国经济在一季度的反复后持续回升,就业数据异常强劲;二季度欧美企业的兼并活动也非常旺盛,显示了企业对经济和信心。在多方面有利因素的推动下,美国市场重拾涨势,一季度末遭遇回调的纳斯达克100指数涨幅尤甚,整个报告期内纳斯达克100全收益指数上涨7.42%。
本报告期内,如统一以美元资产计价计算,本基金日均跟踪误差为0.07%,对应年化跟踪误差为1.05%,符合基金合同约定的日均跟踪误差不超过0.5%、年跟踪误差不超过5%的限制。跟踪误差主要来源为股票组合最高仓位限制以及申购赎回的冲击。
报告期内基金的业绩表现
本基金在2014年第二季度的净值增长率为6.80%,同期业绩比较基准收益率为7.42%(注:同期业绩比较基准以美元计价,不包含人民币汇率变动等因素产生的效应)。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2014年一季度末开始的科技股调整,一度让投资者担忧是否纳斯达克100指数的表现开始出现反转,而第二季度市场的强劲表现,显示了一季度的下跌只是获利了结压力下的暂时回调。展望第三季度,推动市场上涨的经济复苏、公司盈利、货币政策等驱动力都没有发生实质性改变。我们对市场前景仍然保持乐观。 这一次持续多年的美股牛市,其最核心的驱动力之一就是美联储超宽松的货币政策。近期随着美国经济的强劲复苏,美联储开始逐渐退出量化宽松,货币政策的转向,是否会导致美股牛市的终结,是市场比较关注的热点。对此我们的判断是,量化宽松这样罕见的非常规货币政策,是不可能一直延续下去的,随着经济复苏逐渐稳固,量化宽松退出历史舞台是必然的。然而量化宽松的退出,离货币政策的全面收紧和加息,还有很长一段距离。首先,全球经济依然疲软,欧洲只是初现曙光,新兴市场仍然低迷,美国经济独自高速增长乃至出现过热的概率不大;其次,欧洲央行还在进一步加大货币政策宽松的力度,美联储逆市加息并无必要;最后,就美联储的表态来看,并无太大的加息意愿,而且不惜一次次修改游戏规则,从抛弃以往制定的失业率指标,到不断提高对通胀的容忍度,均反映出美联储希望保持宽松,避免对经济和金融市场造成冲击。从这个角度来看,有美联储保驾护航,美国市场有望延续涨势,下行风险并不大。