国泰纳斯达克100指数(QDII)

对基金投资策略和业绩表现的说明与解释
2023年第三季度美股有所回调，不同指数表现略有分化。大盘指数标普500下跌3.6%，周期股为主的道琼斯工业指数下跌2.6%，科技股为主的纳斯达克指数下跌4.1%，其中市值排名前100名公司组成的纳斯达克100指数（本基金跟踪的指数）下跌3.1%。三季度美元兑人民币中间价小幅走弱，对本基金人民币计价净值有一定负向贡献。剔除汇率因素后，本基金净值和纳斯达克100指数走势高度吻合。
回顾三季度，7月美国各项经济数据存在一定表观矛盾性，但是整体指向经济具备韧性，而通胀超预期放缓，经济坚韧和通胀放缓的组合强化了市场软着陆信心，FOMC会议加息25bp亦符合预期，美股持续上涨。8月惠誉下调美国主权信用评级，联储官员放鹰，市场开始押注中性利率抬升，股市下挫，JacksonHole年会中联储主席表态后，中性利率担忧有所消退，PMI数据的不及预期也略微缓和了市场的紧缩预期，股市略有回弹。9月美国消费者信心、PMI、零售销售等数据信号显现出“滚动交替式下滑”特征，两党对政府开支削减方案的分歧使政府停摆风险扩大，美债利率飙升并突破4.5%大关，对利率敏感的科技股承压下挫。
聚焦到美股科技层面，以五大龙头为例，三季度公布的2023年第二季度业绩普遍超过市场预期，且均取得同比正增长。考虑美国宏观经济的韧性，后续业绩或仍有支撑。五大龙头均已全面进军生成式人工智能领域，或完成新大模型训练，或加速技术商业化应用落地，在硬件方面部分公司也在进行探索。三季度AI主题已经进入了预期验证的阶段，市场情绪逐渐理性，相关公司股价出现分化，自身基本面成为主导因素。中长期维度，我们看好美股科技龙头通过深厚研发实力将预期兑现为业绩的能力，认为以纳斯达克100指数为代表的美国科技板块具备充足的投资价值。
本基金在2023年第三季度的净值增长率为-3.56%，同期业绩比较基准收益率为-2.86%（注：同期业绩比较基准以美元计价，不包含人民币汇率变动等因素产生的效应）。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2023年四季度，我们认为需关注美联储货币政策、AIGC为代表的产业创新浪潮。
美联储货币政策方面，考虑到美国经济韧性十足，核心通胀仍具粘性，美联储仍可能进一步加大紧缩力度，特别是通过量化紧缩的方式回笼流动性，推升长端利率。紧缩预期的变化可能导致美债利率波动加大，从而对利率敏感的成长股产生扰动。
产业创新浪潮方面，目前美股科技股汇集了全球最头部的AI产业链公司，我们看好美股科技龙头通过深厚研发实力将预期兑现为业绩的能力，未来几个季度AI技术和产品的推广能否为这些公司打开新的增长曲线，并带动估值的提升，值得重点关注。不过短期需注意交易拥挤带来的股价波动。
接下来我们仍将继续利用国泰纳斯达克100指数基金，为投资者跟踪美股表现创造便利。