国泰纳斯达克100指数(QDII)

对基金投资策略和业绩表现的说明与解释
2023年第四季度美股反弹，三大指数涨幅均超10%。大盘指数标普500上涨11.2%，周期股为主的道琼斯工业指数上涨12.5%，科技股为主的纳斯达克指数上涨13.7%，其中市值排名前100名公司组成的纳斯达克100指数（本基金跟踪的指数）上涨14.3%。四季度美元兑人民币中间价小幅走弱，对本基金人民币计价净值有一定负向影响。剔除汇率因素后，本基金净值和纳斯达克100指数走势高度吻合。
回顾四季度，10月美国非农数据显示薪资增速超预期放缓，临时支出法案通过避免政府停摆，共同促使市场风险偏好修复，美股顺势反弹。但随后CPI超预期，哈以冲突爆发导致避险情绪升级，分母端压力加剧，同时三季度GDP等经济数据存在结构性隐患，对增长的乐观预期有所回调，美股下挫。11月数据指向就业市场超预期冷却，CPI同比增速显著放缓，同时PMI不及预期，市场宽松预期逐渐升温，11月FOMC会议亦暂停加息，美股高斜率上涨。12月公布的就业、服务业PMI、密歇根消费者信心等数据均超预期，而通胀数据则合预期延续下行趋势，且消费者通胀预期亦有明显下调，这样的数据组合使市场软着陆信心升温，随后12月FOMC会议再次按兵不动，会后美联储主席表态超预期偏鸽，暗示24年或将降息，市场开启新一轮宽松交易，美股继续上行。
聚焦到美股科技层面，以五大龙头为例，四季度公布的2023年第三季度业绩普遍超过市场预期，且均取得同比正增长。考虑美国宏观经济的韧性，后续业绩或仍有支撑。本季度五大龙头继续深化在生成式人工智能领域的全方位布局，涵盖底层模型设计、垂类应用开发、业务赋能、开发平台搭建等，部分龙头在AI芯片领域也实现了突破。四季度AI行情以基本面为主导，在跟踪模型表现能力变化的同时，市场对各家AI产品商业化变现能力的关注度持续提升，同时，多模态模型的创新继续推动产业浪潮前进。中长期维度，我们看好美股科技龙头通过深厚研发实力将预期兑现为业绩的能力，认为以纳斯达克100指数为代表的美国科技板块具备充足的投资价值。
本基金在2023年第四季度的净值增长率为12.82%，同期业绩比较基准收益率为14.60%（注：同期业绩比较基准以美元计价，不包含人民币汇率变动等因素产生的效应）。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2024年一季度，我们认为需关注美联储货币政策、AIGC为代表的产业创新浪潮。
美联储货币政策方面，考虑到美国经济韧性十足，核心通胀仍具粘性，美联储的宽松进程或不如市场预期激进。如美国利率下行不畅，或对利率敏感的成长股产生扰动。
产业创新浪潮方面，目前美股科技股汇集了全球最头部的AI产业链公司，我们看好美股科技龙头通过深厚研发实力将预期兑现为业绩的能力，未来几个季度AI技术和产品的推广能否为这些公司打开新的增长曲线，并带动估值的提升，值得重点关注。不过短期需注意交易拥挤带来的股价波动。
接下来我们仍将继续利用国泰纳斯达克100指数基金，为投资者跟踪美股表现创造便利。