管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
一季度市场探底回升。一月份,由于管理层在年初就加强了对流动性的控制,市场资金较为紧张,整体呈现震荡探底的走势。进入二月份,实体经济较为强劲的内生增长动力为股指提供了坚实的支持,而调控政策表现出的灵活性和艺术性使得投资者对于政策超调的担忧下降,市场震荡上行,一直持续到一季度末。风格表现则和2010年大相径庭,低估值的传统行业股票大幅度跑赢成长型中小市值股票。
作为一支新成立的基金,本基金在2011年初对市场较为谨慎,保持了较低的股票仓位,行业配置上以医药为代表的成长股为主。进入二月份,由于意识到宏观经济大幅下滑和政策超调的风险显著降低,本基金开始大幅度建仓,主要增持了以金融、工程机械、煤炭等为代表的低估值股票,取得了一定效果,但组合中原有的医药、食品饮料等消费品股票持续调整,一定程度上影响了基金整体净值表现。
报告期内基金的业绩表现
截至2011年3月31日,本基金份额净值为0.983元,本报告期份额净值增长率为-1.99%,同期业绩比较基准增长率为2.57%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望二季度,本基金认为随着开工旺季的到来,宏观经济将继续回升。但是考虑到依然较高的通胀压力,特别是原材料价格的大幅上涨,经济扩张的动力不会太强。经历了2010年四季度以来的密集调控,估计二季度政策进入观察期,显著放松或者收紧可能都比较难。在此背景下,二季度周期性股票估值上升和收缩的空间都可能较为有限;而2011年初以来表现较差的成长股,不少已经进入价值区间,如果随后年报和季报能够确认其良好成长性,二季度很可能是逢低布局优质成长股的时点
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