交银施罗德趋势优先混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
回顾2020年二季度，随着新冠疫情在国内得到控制，国内复工复产顺利，经济呈现有序回升，而随着疫情在全球蔓延，导致全球经济衰退迹象明显，在此背景下以美国为代表的全球性流动性大宽松，带动全球股市在二季度迎来大规模反弹，纳斯达克甚至创历史新高。而国内市场来看，在流动性宽松背景下，医药、食品饮料、消费电子以及光伏等板块迎来显著的基本面相对比较优势和估值提升行情，上述板块短期超额收益非常明显。
本基金二季度保持中性偏低仓位，考虑到疫情扰动下的需求不确定性，以及历史估值波动，二季度逐步逢高减持了食品饮料等板块，增持了一批传统行业中产业趋势拐点向上、公司质地有竞争力的细分行业龙头；综合来看，二季度跑赢业绩比较基准。
展望2020年三季度，基于对社会经济运行规律及企业发展规律的理解下，我们认为除了短期内被市场追捧的板块，仍存在着大量的低估细分行业及公司仍尚未挖掘：
1）在人口结构变化、消费观念升级、制造业升级等趋势下，量变到质变的细分子行业中正在发生层出不穷的产业趋势变化；
2）社会大生产及高度分工背景下，越来越多的新兴机会出现在交叉学科及交叉行业之中，需要跳出传统的行业分析框架来演绎；
3）在经历过行业竞争激烈洗牌后，传统行业中真正具备核心竞争力的公司正在步入长期份额提升及附加值提升通道。
综上，我们未来将集中注意力于寻找新的产业趋势及成长龙头。
报告期内基金的业绩表现
本基金（各类）份额净值及业绩表现请见“3.1主要财务指标” 及“3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。