交银施罗德趋势优先混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2025年一季度延续了四季度的整体震荡，主题风格占优的市场风格，其中，一季度上证、沪深300及创业板指分别下跌0.48%、1.21%及1.77%，而中证2000和微盘股指数分别上涨7.08%、11.67%，显示整体市场风格偏向小票与主题，机器人、AI、DeepSeek等主题炒作持续发酵，成为市场的主线行情。
随着一季度主题炒作行业的来到主升浪，成为全市场的核心行情，标志着2023年开始的科技主题炒作的杠铃一头，在流动性宽松及DeepSeek的加持下，经过两年的孕育和起伏，正式来到了极致的高潮，正如2015年的互联网和2021年初的核心资产。对我们来说，我们也很难在情绪高位全市场预期高度一致的背景下，在一大批企业的价格已经明显超过价值的情况下，再去因为上涨的趋势和市场火热的环境去进行买入，我们仍然坚信，长期来看企业的价格不应该单纯由脑海中美妙的想象来决定，而是因为现实的基本面和估值来决定。
展望未来，在经济触底预期企稳而复苏仍需要政策持续落地发力之际，我们仍将聚焦于行业和公司的阿尔法，目前已观察到很多细分行业已经逐步出清，同时部分企业的逆周期投入也即将步入收获期，预计2025年会出现很多细分领域的优秀公司，会先于整体经济大环境的复苏而出现拐点，引领2025年的经济与股市。
报告期内基金的业绩表现
本基金（各类）份额净值及业绩表现请见“3.1主要财务指标”及“3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。