诺安油气能源(QDII-FOF-LOF)

报告期内基金的投资策略和运作分析
四季度标普能源指数、油价继续延续三季度涨势,表现亮眼。其中标普500能源指数季度初值370.08,季末收于391.53,全季度标普500能源指数共上涨4.16%。油价方面,布伦特原油持续上涨,季度累计上涨16.21%,季末收于66.87美元/桶。WTI原油价格季度上涨16.93%,季末收于60.42美元/桶。
四季度原油价格稳定上涨的背后,是原油市场供需逐渐好转以及地缘政治不稳定的共同推动。
需求方面,全球经济回暖明显,原油消费增加。特别是非OECD国家,如中国、印度原油消费量增速超预期。另外美国商业原油库存及OECD国家商业原油库存下降也能反映出原油需求的旺盛。
供给方面,OPEC和非OPEC间的减产协议执行效果乐观并延长减产至2018年底。OPEC中沙特因其国内经济结构改革、沙特阿美上市,通过减产支持油价意愿坚决。非OPEC中俄罗斯因其财政赤字影响也希望油价上涨。美国页岩油方面起钻井数未能及时随油价上涨增加而限制了供给增加。
北海最大油田Forties输油管因安全问题关闭加剧了原油供给缩紧。地缘政治包括美国拟对伊朗新制裁、沙特反腐风暴等不稳定因素助油价上涨。
未来油价波动主因依然是OPEC减产力度与美国页岩油产量增速的动态博弈,原油库存的下降以及地缘政治因素会加强油价波动幅度。预计布油价格底部抬升,中枢有望上移至65-70美元/桶。4季度标普500能源指数走势与油价走势相关性增强,反映了油价上涨能使能源公司盈利好转的市场预期,这也使我们对未来能源指数表现更具信心。
投资操作上我们对于一季度的行情比较乐观,维持高仓位。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为0.900元。本报告期基金份额净值增长率为4.41%,同期业绩比较基准收益率为4.16%。