报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
宏观经济:
1、欧元区经济表现低迷。
二季度相继披露的数据显示欧洲受债务危机影响,经济疲软。4月欧元区2月失业率升至10.8%,准触及近15年最高,失业人数达逾1,700万人,凸显欧元区债务危机在就业方面的代价,以及政府应对之艰难。
2、西班牙债务危机持续恶化,成欧债危机新焦点。
二季度希腊经济因政治因素危机四伏,而西班牙则受房地产泡沫破裂影响,银行系统几近破产。4月,西班牙迎来还债高峰,到期债务总额为250亿欧元,其国债收益率上 升22个 基 点 至5.98%,并一度触及6%的警戒线,且发债效果不佳,使得市场一度舒缓的神经重新绷紧。与此同时欧洲央行4日宣布维持现行的1%超低利率不变,外界普遍认为西班牙形势的变化是促成欧洲央行维持现行政策不变的重要因素。
进入5月后由于西班牙房地产泡沫破裂,银行业遭遇重大危机,导致西班牙经济一片惨淡。
进入6月后由于西班牙债务危机的持续恶化,导致各大评级机构在本月对西班牙债券发行人以及各大银行评级持续下调。
3、希腊组阁失败,被迫二次大选。
5月12日希腊议会选举前三大政党的组阁努力宣告失败,迫使希腊重新选举,加剧了人们对欧元区前景的担忧。希腊组阁的一再失败,主要缘于三大政党就是否履行对国际出资人承诺并推行财政紧缩的立场不一致。随后5月17日惠誉将将希腊长期本外币发行人违约评级从“B-”下调至“CCC”,并将希腊的短期外币发行人违约评级从“B”下调至“C”。惠誉此举是针对希腊退出欧元区风险上升的反应。
6月17日,希腊中间偏右的新民主党(New Democracy)与极左翼联盟Syriza展开激烈角逐,此次选举的结果对欧洲维护欧元区完整性的努力至关重要。计票结果显示,新民主党以微弱优势获胜。希腊大选保守派获胜大大降低了短期内希腊退出欧元区的可能性,避免了一系列棘手的政治问题,也将更加坚定各国进行财政整固的政治决心。
4、欧盟努力挽救债务希腊和西班牙,化解危机。
5月19日,G8峰会在美国马里兰州戴维营闭幕,希腊近期的组阁僵局和西班牙等国的银行业压力使得欧债危机成为全球关注焦点。在会上,G8领导人表达了“留住”希腊的意愿,但也强调希腊必须履行其对国际救援方的承诺。
5月24日晚欧盟27国领导人在布鲁塞尔举行了一次特别峰会,希腊是否留在欧元区是这次峰会的重点之重。峰会传出的主要信息是,欧盟国家领导人希望希腊留在欧元区,但前提是希腊必须严格执行欧盟制定的财政纪律,积极落实节支计划。
欧洲四大经济体德国、法国、意大利和西班牙四国首脑6月22日在罗马举行会议,协调四国在峰会上的立场。四国领导人同意用总额达1300亿欧元的一揽子计划刺激经济增长。但就针对建立欧洲银行业联盟以及救助高负债国银行等问题上,各方仍存在较大分歧。
欧盟领导人在布鲁塞尔6月29日凌晨4点半发出了两大利好:1、允许欧洲援助基金可以直接对欧元区银行注资;2、允许直接动用欧洲救助基金来购买西班牙等重债国的国债以压低收益率。允许救助基金直接注资银行业并购买国债将有效打破主权债务和银行业危机的“恶性循环”,因此对市场有非常明显的稳定作用
5、美国宏观数据显示经济复苏乏力。
美国非农数据报告显示5月30日美国5月季调后非农就业人数增加6.9万人,预期增加15.0万人。非农等数据远差于预期显示美国经济复苏的疲软,使得投资者对于全球经济陷入二次衰退的忧虑蔓延。这一利空消息促使投资者避险心态上升,大幅抛售风险资产,严重挫伤了金融市场,欧美股市平均下跌在2%左右,石油等大宗商品下跌3%以上。
六月中旬,美国5月零售销售连续第二个月下滑,为近2年来首次。且剔除汽车的核心零售销售远不及预期,反映了美国消费者在经济不济的背景下态度谨慎。同时,美国5月PPI环比下降1.0%,为3年来最大降幅;5月CPI环比下降0.3%,为2008年12月以来最大降幅,减缓了通胀压力。美国通胀压力不断减轻,为美联储推出更多宽松政策提供了余地,因此投资者对美联储推出QE3的预期升温。
6、美国QE3预期屡受挫。
美联储6月20日公布了本年度第4次利率决议及政策声明,委员会将维持联邦基金利率在0-0.25%的区间不变,并预计联邦基金利率将在至少至2014年末处于极低水准。同时伯南克在例行新闻发布会上表示,美联储将为经济提供持续的刺激措施,如果必要,准备采取进一步举措促进经济增长,并支持就业市场。美联储仍有相当大的空间来采取进一步行动扶助经济,其中包括扩大资产负债表。不过对此伯南克持谨慎态度,伯南克警告称,QE3不应该轻易推出,需要确认这一措施是必要的才可能推出。这一消息也让全球大宗商品价格承压。
7、沙特石油部长公开评论石油价格和产量。
沙特阿拉伯石油大臣纳伊米5月8日在日本东京表示,国际油价目前仍偏高,沙特已经储存了大量原油,以增加供应。纳伊米还表示,虽然目前沙特原油日产量已经达到1000万桶,是历史最高点。但是如果市场需要,沙特将继续提高日产量,直至达到1250万桶的最大产能。此外,沙特还有8000万桶原油储备,可在市场供应突然中断时使用。
而在5月13日他又表示, Brent原油价格该下跌至每桶100美元才算适当。他并强调,沙特正努力尝试使该油价降至此一水平。专家指出,纳米是在暗示沙国可能会进一步增产原油。
8、中国经济放缓。
中国一季度GDP增速为8.1%,低于市场预期的8.4%,并创下2009年二季度以来的新低,引发市场对中国经济增长前景的担忧。央行从4月16日起,银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由0.5%扩大至1%;中国人民银行宣布下调金融机构人民币存贷款基准利率。调整。中国政府在全球经济前景不明朗的局面下通过降息来向市场释放稳定增长的决心,这对国际大宗商品市场无疑是个利好。
投资策略:
本季度内由于全球宏观经济情况的不确定性,我们采取动态调整仓位的策略,通过适时地调整商品ETF和行业ETF的比例达到降低波动性。后市对于能源市场,我们相信在美国对伊朗石油出口开始实施以及欧美政府为了稳定经济继续宽松后,能源市场价格调整的幅度已经比较充分,下一步,向上的可能性要比向下大得多。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为0.912元。本报告期基金份额净值增长率为-8.06%,同期业绩比较基准收益率为-5.70%。
粤公网安备