诺安油气能源(QDII-FOF-LOF)

对基金投资策略和业绩表现的说明与解释
自去年11月疫苗公司公布疫苗的有效性后，油价及能源公司股票围绕着经济复苏、原油消费需求回暖的逻辑持续上行，期间沙特在2月和3月份意外地额外减产100万桶/日，以及美国关键页岩油产区遭遇寒潮。在供需多种利好的背景下，布油价格从年初的52美元/桶上涨至3月8日的季度内高点71美元/桶；WTI从年初的48美元涨至61美元附近。3月下旬油价及能源指数均出现调整，源于期间欧洲及印度等地区疫情反复，确诊人数再次增加，且欧洲部分国家再次封锁，对疫苗接种态度也一度发生变化，影响了原油消费复苏的预期。
基金运作上，本基金主要持有偏上游的美国能源公司，以及全球性的能源巨头，同时也持有了小量的香港上市能源公司。主要判断为上游能源公司在油价上行期间弹性更大，而部分在香港上市的能源巨头估值处于低位、性价比较高。
我们认为二季度原油消费恢复进程仍将持续，但未来供给端的不确定性在增加，一是由于产油国在当前油价水平有增加产量的可能，二是原油库存水平的回归对OPEC减产需求也在变弱。从EIA对原油供需的预测看，今年2、3季度原油市场将进入加速去库阶段，原油供需基本面仍将持续好转。预计在美元指数无明显走强、疫情防控及疫苗接种按当前进展推进、产油国产量无明显增加的三个条件共振下，油价年内仍有继续上行空间；否则可能维持于均衡价格区间盘整，主要风险可能是美元的汇率变化和原油产量增加。对油价的判断更倾向于区间盘整，持仓结构或从上游的原油生产及勘探等，调整至全球产业链的能源龙头，获取中游及下游公司炼化产品、成品油需求回暖、价格回升的盈利提升。
基金操作上，年初我们增持港股的一些能源公司，涨幅一度领先于北美的能源板块，后续随着海外能源市场的逐步复苏，港股仓位有所滞后，我们也逐步进行调整。后续我们在跟进海外能源板块的同时也会关注港股新能源板块的机会，寻找碳中和方向的机遇。
截至报告期末，诺安油气能源(QDII-FOF-LOF)基金份额净值为0.619元，本报告期内，基金份额净值增长率为27.89%，同期业绩比较基准收益率为31.31%。