诺安油气能源(QDII-FOF-LOF)

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
二季度的油气能源市场开始震荡。
季度初始,美国的经济数据不佳。美国商务部公布的零售数据意外滑落,3月环比降0.43%,略低于预期0%,且创9个月新低。4月密歇根大学消费者信心指数初值为72.3,远不及预期78.0-79.0的范围,且创下去年7月以来的9个月新低,显示消费者对于美国经济长期健康担忧增强。另外3月生产者价格指数(PPI)环比降0.6%,跌幅大于此前预期的-0.2%和2月的0.7%。通胀方面数据显示,3月CPI环比下滑0.3%,这是4个月以来首次出现环比CPI下滑,低于市场预期的幅度也达到了7个月来最高。
美联储FOMC会议纪要显示,一些官员注意到QE的成本大于收益,希望尽快结束QE。另外认为QE带来的风险正随着美联储资产购买规模的扩大而上升,因而有必要放缓QE步伐。同时许多官员表示随着就业市场的持续改善,美联储可以考虑在未来几次会后放缓QE步伐。
欧元区经济继续收缩。欧元区制造业PMI数据整体较疲软,尤其是意大利和西班牙。西班牙制造业PMI降至44.2,创2012年10月来最低。意大利制造业PMI为44.5,创2012年8月以来最低。德国经济也陷低迷。德国4月制造业PMI指数初值由49下降至47.9;4月IFO商业景气指数降至104.4,预期为106.2,显示德国经济前景面临严峻挑战,从而影响了欧元区整体的经济前景。
疲软的数据表明欧元区经济仍陷衰退之中,打击投资者对欧元区的信心,欧元持续走低。同时也导致Brent原油持续走低,与WTI价差进一步缩小。
为此,EIA,IEA和OPEC三大原油机构下调了对全球2013年原油需求的预测值。国际能源市场大幅回落,布伦特原油4月下跌13%,西德克萨斯原油下跌12%,标普500能源指数下跌6%。
5月份之后,美国就业数据向好,消费数据强劲。首次申请失业救济人数意外下降1.8万至32.4万,创2008年1月以来新低。失业率下降至7.5%,连续3个月下降,为2008年12月以来的最低水平。欧元区经济增长继续乏力。欧洲央行会议决定将欧元区主要再融资操作利率(基准利率)降低25个基点至0.5%,同时将隔夜贷款利率降低50 个基点至1%,维持隔夜存款利率为0,这是欧央行10 个月以来首次降息,同时利率水平也达到了历史低点。市场期盼的欧央行降息的消息终于落地,提高了市场对欧元区经济摆脱衰退的预期,从而推动了油价大幅反弹。
6月美国数据继续总体向好,欧洲央行下调经济预期,美联储释放退出QE信号,使得能源市场再次进行调整。
投资操作方面,我们在四月中旬跟随市场调减了仓位,并在确认调整结束后重新增加仓位。
对于下半年的油气能源市场,我们认为市场预期美国即将退出QE的想法在不断干扰市场,波动性在下半年会提高,大类资产不断转换也反映出投资者对于未来市场的不确定性的迷茫。方向上我们认为会是一个震荡向上的趋势。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为0.983元。本报告期基金份额净值增长率为-4.47%,同期业绩比较基准收益率为-4.06%。