报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
四季度的油气能源市场继续三季度的震荡上行,全季度涨幅近8%。
季度初始,业绩指标标普500能源行业指数继续三季度的调整至10月中旬。自9月末美国两党未能就财政预算法案达成一致,美国政府停摆,导致约80万“非核心”政府工作人员休假遣返,成为美国历史上第18次政府关门,影响美国短期国债收益率上升。美国经济数据喜忧参半。9月密西根消费者信心终值环比大幅回落4.6个点至76.8,低于预期的78.0,为近五个月最低。欧元区经济数据温和改善。随着联合国安理会全票通过关于叙利亚化学武器问题的决议,意味着俄罗斯的外交努力化解了美国军事干预叙利亚的风险。叙利亚危机基本解决。降低能源市场的地缘政治的影响因素。
11月,欧央行降息,宣布欧元区主要再融资利率降低25个基点至0.25%的历史低点,并将隔夜贷款利率由1.0%下调至0.75%,并维持存款利率在0%不变。此外,欧元区9月失业率达12.2%,仍处于历史高位,这也意味着欧元区经济虽然出现了复苏迹象,但仍非常脆弱。尽管国际市场对QE 缩减的预期已经有所减弱,但美联储公布的货币政策例会纪要明确指出,未来数据将基本符合美联储对就业市场前景改善的判断,这将使未来几个月里削减QE 规模成为可能,且未排除12月采取行动的可能性。
12月,美国非农就业超预期。劳工部公布的数据显示美国11月新增非农就业20.3万人,预期增18.5万人;11月失业率为7.0%,创2008年11月以来新低,10月份失业率为7.3%。
美国就业市场的持续强势,以及失业率触及缩减QE 门槛,令市场对美联储缩减QE 的预期得到进一步强化,也使本周前期各类资产对非农的提前反应得到了进一步的确认。日本再推经济刺激计划。通过了将在2014年4月消费税增税时配合实施的总额5.5万亿日元(约合人民币3280亿元)的经济刺激计划,防止经济形势出现恶化,主要投向为:鼓励企业投资、促进居民就业和向低收入者发放补贴。政府旨在把经济刺激计划与2014财年补充预算统筹运用,以确保经济朝着摆脱通缩的方向发展。美联储在12月17-18日的FOMC 会议后正式宣布自2014年1月起将QE 规模每月削减100亿美元至750亿美元。但美联储并没有设定退出QE 的具体计划。此外美联储也声明在失业率没有跌至6.5%以前,不会急于加息。
靴子落地,比市场上普遍预期的2014年一季度要稍早一些,但市场对此也有足够的准备,当天美国股市和原油都将此消息解读为对经济前景的乐观信号,而上行不少。
投资操作上我们坚定地看多美国能源股票市场,在三季度增持仓位接近满仓后,维持高仓位运作,12月中下旬略有小幅度下调。
对于明年一季度的油气能源市场,美联储逐步退出QE的想法在慢慢实施,但是仍然会维持宽松的货币政策,鸽派的新联储主席耶伦相信会继续沿用伯南克的思想,经济数据的反复等因素提高了市场波动性,虽然2013年全年上涨相当可观,明年的美国股票资产仍有上升的空间,我们维持审慎震荡向上的趋势。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为1.089元。本报告期基金份额净值增长率为4.81%,同期业绩比较基准收益率为7.27%。
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