诺安油气能源(QDII-FOF-LOF)

对基金投资策略和业绩表现的说明与解释
二季度，WTI油价先是从85美元附近回落至70美元附近，然后一直在70美元附近横盘调整。
4月初OPEC+组织举行部长级产量监测会议（JMMC），多国意外减产，其中沙特减产50万桶/天，阿联酋减产14.4万桶/天，阿尔及利亚减产4.8万桶/天，科威特减产12.8万桶/天，阿曼减产4万桶/天，伊拉克减产21.1万桶/天，哈萨克斯坦减产7.8万桶/天，减产均从5月开始。此外，俄罗斯减产50万桶/天计划将延续至2023年底。会议后布油价格从79.9美元/桶跳升至86美元/桶，随着最高上行至87.49美元/桶。但由于欧佩克减产带来的利多情绪逐渐消化、期货盘面月初跳空高开的技术回补以及美联储逐步回收银行风波初期释放的流动性等因素，布油价格回落至81美元/桶左右水平。
能源公司业绩方面，能源公司公布了2022年全年业绩，收入及利润均连续两年高速增长，主要得益于产品价格的上涨。
5月，受美国第一共和银行破产影响，市场对欧美经济增长判断转悲观从而影响原油需求预期，布油价格从月初的80美元/桶下跌至72美元/桶。美联储加息落地、公布的欧美经济数据显示经济仍具韧性，油价从72美元/桶底部逐步回升至78美元/桶。股市层面，美国标普500指数呈震荡走势，纳斯达克指数持续上涨，美股呈结构性行情，计算机等成长类股票表现更好，经济衰退预期下周期性行业表现偏弱。另外，欧洲股市、日本股市持续走高。
6月欧美中经济数据偏弱，影响需求预期，油价呈震荡市。股市层面，美国标普500指数呈震荡走势，纳斯达克指数持续上涨，美股呈结构性行情，计算机等成长类股票表现更好，经济衰退预期下周期性行业表现偏弱。日本股市持续走高。
全球供给方面，年初至今美国原油产量基本仍维持在1220~1230万桶/天，6月一度至1240万桶/天，为2020年4月以来高位；5月非OPEC产量为4667万桶/天，较4月4693万桶下降。俄罗斯5月份产量为967.4万桶/天，4月产量为966.9万桶/天。总体看原油产量较上月减少。
库存方面，美国商业原油库存大幅减少至4.63亿桶；库欣原油库存减少至4203.5万桶；战略原油库存则下降至3.50亿桶；商业原油和库欣原油处于过去五年均值水平，但战略原油库存处于历史低位；成品油库存和覆盖天数均为5年最低水平。OECD组织原油库存为10.85亿桶，库存水平略低于过去5年均值水平。
我们认为，从下半年供需看，供给端预计美国产量维持稳定、OPEC+减产；需求端中国原油在相关经济政策支撑下需求有望逐步向好；美国成品油库存处于五年低位，原油总库存低于过去五年均值水平，欧美经济走出衰退阴霾后需求也将修复，原油供需局面至年底呈逐步向好态势。衰退交易影响下原油及相关产品投资价值逐步显现，可给与更多关注，把握中长期布局机会。
截至报告期末基金份额净值为1.018元，本报告期内基金份额净值增长率为4.30%，同期业绩比较基准收益率为3.93%。