诺安油气能源(QDII-FOF-LOF)

报告期内基金的投资策略和运作分析
经过2016年的全年上涨,国际原油价格自年初横向盘整,3月份回调明显。布伦特原油全季下跌3.99美元,跌幅7.02%,WTI原油下跌3.12美元,下跌5.81%。受油价下跌影响,标普500能源指数整个季度下跌7.30%。
一季度初,原油价格突破18个月以来高点,布伦特原油最高触及58.37美元/桶,WTI原油最高触及56.46美元/桶,主要受到产油国组织减产计划预期兑现。原油减产协议在2017年1月1日正式施行。去年11月份,石油输出国组织国家(OPEC,简称欧佩克)达成2008年以来首个减产协议,同意减产120万桶/日至3250万桶/日。12月份,欧佩克与非欧佩克产油国在维也纳达成了15年以来首个联合减产协议,非欧佩克产油国同意每日减产55.8万桶原油以配合OPEC产油国的减产行动。事实上OPEC减产协议执行高效,1月兑现率近80%,2月减产兑现率近91%,伊拉克、阿联酋、安哥拉和委内瑞拉等国减产力度明显。
但国际油价在美国石油产能恢复、美国商业原油库存高企以及美联储加息的预期下,油价缺乏进一步上涨动能,在3月中旬价格大幅回调。截止一季度末,美国石油活跃钻井数累计增加137座至662座,为2011年第二季度以来最大季度增幅;天然气活跃钻井数增加28座至160座。油气活跃钻井机数总计824座,去年同期油气钻井数仅为464座,钻井数同比增长了78%。随着活跃钻井数的攀升,美国原油产量也同步走高,目前美国原油产量为914.7万桶/日,一季度以来每日产量增加了37.7万桶。另外,美国商业原油库存持续上涨,现共存5.34亿万桶,处于历史高位;一季度累计增加了5497万桶,增幅11.47%。美国商业原油库存高企压制着油价的上涨,再加上美国原油日产量的增加,使市场担心即使石油输出国组织与其他产油国减产,原油市场仍然会供过于求,前期累积的过多看多头寸在担忧情绪中踩踏平仓,布伦特原油价下跌近5美元,最低下跌至50.56美元/桶。季度末OPEC与非OPEC产油国发布联合声明称同意评估是否应将全球限制供应协议延长六个月,当周美国商业原油库存增速低于预期,利比亚最大油田宣布停产使利比亚原油生产下降20%,市场对原油乐观预期修复,油价有所上涨。
宏观数据方面,美国首次申请失业救济人数持稳,进口物价稳中有涨,非农新增就业人口增加23万,失业率持平,薪资增速明显上扬。在欧洲,欧洲央行继续维持零利率,不过宽松力度或稍有减弱;英国工业产出小幅下滑。在亚太区,预计中国PPI上扬,通胀压力愈发明显。
预期二季度,中美股市情绪、OPEC最新议案、中东政治局势、沙特伊朗及俄罗斯等产油国动向、美国库存状况等会继续左右油价。
市场预期2017年油价会维持在55-65美元/桶区间震荡,趋势向上。油气能源相关的中下游企业首先在本来油价上涨中受益,上游行业随着企业现金流的逐渐平衡增加投资而盈利好转。
投资操作上我们仍然是保持波段操作。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为0.916元。本报告期基金份额净值增长率为-7.29%,同期业绩比较基准收益率为-7.37%。