报告期内基金的投资策略和运作分析
本基金四季度内各月度收益率分别是-3.65%、2.99%和-1.74%,业绩比较基准月度收益率分别是-1.15%、1.92%和-3.41%,在11月、12月获得正的超额收益。
本季度经济基本面整体走势平稳,但隐现放缓趋势:受海外经济走强影响,出口数据改善显著,但基建/房地产固定资产投资的反弹为制造业固定资产投资的大幅放缓所对冲;消费数据方面,汽车销售、百货店同店销售增速、航空客流量增速皆走弱。资本市场各板块虽变化方向一致,但幅度迥异:沪深300指数在四季度的各月月度收益率分别是-1.47%、2.75%和-4.47%,中证500指数的月度收益率分别是-4.11%、6.26%和-2.97%,而同期创业板指数的月度收益率分别是-9.68%,10.62%和-4.56%。创业板的走势颇为引人注目,先抑后扬再受流动性紧张的影响下行。较之大盘蓝筹股和小盘快速成长股,以中证500指数为代表的稳定成长类板块则表现较为稳健。债券市场方面,商业银行非标业务的大幅发展、利率市场化改革进展和资金实际使用方对利率的不敏感综合导致短端利率居高不下。
对12月份资金紧张背景下央行的相应操作可以解读为:中国经济正在进行深刻的增长方式转变和结构调整,流动性易紧难松,货币政策总体思路正由侧重保增长逐步向调结构优先转变,决策层重点是创造一个稳定的货币金融环境,促使市场主体形成合理和稳定的预期,推动结构调整和转型升级。因此即使下一阶段经济下行迹象加重,只要在合理容忍幅度之内,不要急于预测政策和市场反转,更为稳妥的方法可能是耐心等待和密切关注各种较为明确的政策信号。
综合考虑实体经济、流动性现状及IPO重启的影响,下季度本基金会继续稳健配置稳定成长股和大盘价值股,对市场下行风险更加关注,在关注风格、行业影响的同时,强化个股对基金净值的影响,力争分享国企改革红利和代表创新优势的投资机会。
报告期内基金的业绩表现
截至2013年12月31日,本基金份额净值为1.015元,本报告期份额净值增长率为-2.50%,同期业绩比较基准增长率为-2.70%。
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