交银施罗德阿尔法核心混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2025年一季度市场分化明显，上证指数下跌0.5%，创业板指下跌1.8%，恒生科技上涨21%，其中科技互联网等公司上涨明显，而红利高股息类个股表现平淡。本基金在一季度做了明显的组合调整，减持了金融板块，加仓了食品饮料及科技板块。在2024年报中我们强调主要关注两个方向，一是以AI为代表的科技，二是优质且低估的标的。过去我们对此配置不高是由于经济周期的趋稳及科技突破的时点尚未清晰。但一月份DeepSeekR1的出现，使我们认为投资机会的确定性提前了。首先是科技领域，AI领域最为核心的无疑是基础模型的能力，过去国外公司的闭源模型在能力方面有明显优势，但DeepSeek的发布使得这方面的差距快速缩小。无疑使得国内在AI领域的投资和发展会明显加速，并打开了国内长周期的科技空间。我们判断未来AI投资的重点会从基础模型转移到应用端，我们较为看好面向消费者端互联网企业的机会及面向企业客户端工作流智能代理的机会。AI应用端的壁垒也许并不在于技术，而在于客户基础、先发优势或者对于客户需求的理解。其次在传统领域，我们依然保持对于优质和低估的偏好，增加了食品饮料等相应优质公司的配置。希望为投资者创造长期稳定的回报。
报告期内基金的业绩表现
本基金（各类）份额净值及业绩表现请见“3.1主要财务指标”及“3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。