交银施罗德阿尔法核心混合A

报告期内基金的投资策略和运作分析
2017年一季度A股市场分化较为明显,上证指数上涨3.83%,创业板指数下跌2.79%。其中家电、家装、白酒等低估值蓝筹股上涨明显。而计算机、传媒等高估值成长股则跌幅明显。
本基金在一季度的表现仍有进步空间,主要原因是在于持仓以成长股为主,且部分成长股由于非核心股东减持等原因造成短期下跌明显。
一季度的市场风格反映出投资人对白马龙头的追捧,龙头在竞争力及市场份额方面优势明显,未来几年内行业优势相对确定。但这种情况已存在多年,2016年四季度起至今年一季度开始集中提升估值。
我们认为对短期市场做判断是很困难及危险的,而近期市场震荡表现也在一定程度上佐证了这一点。寻找可持续成长的行业及公司是本基金主要投资方法,其中这种成长性是来自于一种市场需求的演化或者商业模式的升级,这样才具备增长惯性。同时很多成长类公司在其细分领域龙头优势非常明显,市场占有率达到95%,甚至超过了目前市场追捧的白马龙头。
我们对二季度市场仍持“震荡格局”的大致判断,虽然这些判断并不影响组合选择。一季度我们深度挖掘了电子、非银、传媒等可持续成长的行业,并认为公司价值未来将大概率持续上升,并且估值尚在合理范围内,二季度我们将继续关注这些公司表现。本基金将争取为投资人获得较好的投资回报。
报告期内基金的业绩表现
截至2017年3月31日,本基金份额净值为1.647元,本报告期份额净值增长率为-0.66%,同期业绩比较基准增长率为3.27%。