报告期内基金投资策略和运作分析
四季度，国内生产和投资需求持续走弱，11月社零同比增速仅8.1%，创十年新低。11月M1?同比增速1.5%，M2同比增速8%，均创历史新低，企业现金流紧张，经济活力减弱。具有领先意义的社会融资需求增速也呈现连续下滑的态势，存量社融增速由?2018年初的12.5%降至?11月的9.88%。12月PMI下滑至49.4%,已跌破荣枯线。油价和国内大宗商品经历大幅下跌，国内外通胀预期全面下行。由于宏观经济数据疲软，债券收益率震荡下行。10月底受政策影响，信用等级利差明显下降，但违约持续暴露导致利差回调。 本基金四季度适当提高了利率债仓位，四季度初收益率快速下行，资本利得增厚了组合收益，12月中下旬由于年末资金面的波动以及前期收益率快速下行的影响，收益率小幅反弹，我们也及时调整了组合仓位，降低了久期。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为1.224元，本报告期基金份额净值增长率为2.51%，同期业绩比较基准收益率为1.99%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
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