安信宝利(LOF)D

报告期内基金的投资策略和运作分析
2013年四季度,债券市场经历了近年来最大的一次单季下跌幅度。中债总全价(总值)指数从10月8日的115.63点,下跌到12月31日111.90点。
四季度宏观经济和通胀都不是影响债券市场的主要原因,关注的焦点主要是资金面和供求状况。资金面总体维持偏紧状态,一级市场债券供给量的激增,而需求端受到非标类资产的持续挤压,供求失衡,一级市场发行收益率节节攀升,带动二级市场收益率上行。整个季度来看,虽有一次财政存款释放带来的短暂的反弹,但幅度和持续时间都有限,总体来说四季度是一个单边下行的走势。
安信宝利分级基金在四季度前期基本维持原定的建仓计划,在银行间账户开设完成后增加了银行间债券的配置比例。随着资金成本的大幅提高,市场持续走弱。另外考虑到2014年1月底宝利A将迎来第一次开放日,在维持了基本债券仓位后,更多通过放大进行短期的同业存款的方式来增厚收益。
报告期内基金的业绩表现
截至2013年12月31日,本基金的基金份额净值为1.001元,报告期内收益率为-0.69%,同期业绩比较基准收益率为-2.68%,超过同期业绩比较基准1.99%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2014年一季度,相比2013年四季度而言,资金面将会相对有所改善,但资金成本也很难大幅降低,除非利率市场化的政策取向有重大改变。宏观经济基本面上,通胀无忧,降杠杆背景下经济大概率上难有起色。目前对债券市场影响比较大的是供给面,在"积极的财政政策和稳健的货币政策"大背景下,利率债的供给将会比较大,信用债将面临信用风险和供给量增大的双重考验。总体来说,我们对2014年一季度的市场持相对谨慎判断。