安信宝利(LOF)D

报告期内基金投资策略和运作分析
2023年一季度国内经济持续修复，但结构性分化使得市场对经济复苏的斜率仍存一定担忧。
海外方面，美国经济数据频繁超预期，通胀数据虽下行但核心服务通胀居高不下，市场对美联储的政策收紧预期有所升温，随着3月美欧多家金融机构相继暴雷后预期有所回落，人民币汇率一季度呈现先贬后升态势。国内方面，内需在疫情开放后逐步提升，PMI连续3个月处在荣枯线上方，而外需在全球贸易走弱的背景下继续下滑。投资仍是经济稳增长的重要抓手，宏观政策支撑基建投资和制造业投资保持较高增速，房地产投资下滑幅度有所收敛；出口面临持续下行的风险，但一季度仍体现较强韧性；消费方面，疫后需求有所释放，社零同比增速由负转正。信贷数据呈现“开门红”，结构上企业贷款好于居民贷款。通胀数据处于温和区间，CPI和PPI的剪刀差仍为正，中下游企业盈利持续改善。一季度债券市场呈现分化，利率债受宽信用预期升温、流动性扰动加大的影响收益率呈现平坦化上行态势，信用债在机构配置需求的支撑下收益率普遍较年末下行。
本基金操作方面，一季度降低了债券组合久期，卖出中长久期利率债，并逐步增加信用债的仓位比例，持仓以短久期和中高评级信用债为主。一季度整体保持适中的杠杆水平、取得较为稳定的套息收益，期间通过利率债做波段交易增厚组合收益。我们判断季末流动性将大幅收紧，通过卖出利率债和部分信用债兑付在临近跨季时将杠杆消除。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为1.043元，本报告期基金份额净值增长率为0.48%，同期业绩比较基准收益率为0.28%。