安信宝利(LOF)D

报告期内基金的投资策略和运作分析
二季度债券市场整体维持了一季度的牛市行情。经济基本面下行全面确认之后,市场开始逐渐的修正其对于货币政策基调的认识,特别是进入5月份后,市场对央行偏松政策基调达成了共识,以长期利率下行为主驱动,利率品种的收益率曲线进一步平坦化。
资金面的宽松加上五部委127号文正式出台后对非标类投资的压制,二季度的信用债市场也非常火爆。信用类产品除了五月中旬经历了约十个交易日的调整之外,收益率全面大幅下行,信用利差迅速收窄。其中城投品种表现强于产业债,强周期行业产业债个券走势弱于弱周期行业产业债。6月份新股IPO的重启对资金面特别是交易所资金面的干扰较大,对债市的继续走强有一定的抑制作用。6月底中登公司发布对于交易所质押式回购资格准入标准以及标准券折扣系数取值的指引也引发了交易所市场高收益债为主的大幅调整。
安信宝利分级基金二季度仓位基本变化不大,在资金面宽松的环境下维持的杠杆比例获得了一定的增厚收益,再加上收益率下行带来的资本利得,本季度宝利母基金净值增长了4.19%。
报告期内基金的业绩表现
截至2014年6月30日,本基金的基金份额净值为1.044元,报告期内收益率为4.19%,同期业绩比较基准收益率为2.42%,超越同期业绩比较基准1.77%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望三季度,债券市场将受到几个重要因素的影响:目前宏观经济的一些先行指数已经出现向好的趋势,未来基本面是否探底回升进而货币政策是否会有所收紧,将直接影响债市的走势;相关监管机构对市场规则的调整节奏和力度也会继续对债券细分市场产生很关键但不确定性较大的影响;未来股票市场IPO的节奏和收益也将继续影响资金利率的稳定性以及价格中枢,总体来说三季度变数较大。安信宝利分级基金将在三季度迎来A类的第二次开放,此次开放后A类的最新规模将对产品杠杆产生直接的影响,基金的投资策略也将根据最新规模进行相应的调整,优化组合结构。