报告期内基金投资策略和运作分析
2017年1月,受周期性因素影响,公开市场业务操作投放资金呈现适度趋松态势。月底出现大幅度市场净投放操作,第三周投放资金13800亿元,共计回笼资金2500亿元,央行公开市场净投放资金11300亿元。受干扰因素影响,央行未来净投放在坚持市场稳定的政策预期下,有收紧倾向。春节以来,债券市场受到多重消息的影响,包括公开市场利率上调、定向降准、公开市场定向操作等等,在数据空窗阶段,债券市场对各类传言尤为敏感。整体来看,2月初由于利率上调,收益率快速上行,后在银行等机构大量配置后逐步下行,目前正处于窄幅震荡的区间。3月份,银行间资金共经历两次紧张,全月流动性趋紧有惊无险,主要表现为资金利率大幅上行,但短期现券收益率上行有限。利率债收益率曲线快速走平。
整体来看,一季度中债信用债总全价指数下跌1.15%。各关键年期指数中,一年期以下指数表现最好,上涨0.61%,1-3年期、3-5年期、5-7年期、7-10年期指数分别下跌1.44%、2.03%、1.76%和2.04%,10年期以上指数下行幅度最大为2.83%;从品种上来看,一季度短融表现最好,其总全价指数上涨了0.81%,中期票据指数下跌0.61%,而企业债表现最差,指数下跌3.47%;从收益率变动来看,中债AAA级企业债收益率总体上行为主,关键年期中除6个月期收益率下行4.52bp外,1年期、3年期、7年期和10年期收益率分别上行5.45bp、18.68bp、17.35bp和10.18bp,5年期收益率上行幅度最大,为26.22bp;信用利差方面,一季度AAA级企业债信用利差全线走扩,中短端走扩幅度大于长端;期限利差方面,中债AAA级企业债期限利差整体收窄,收益率曲线继续平坦化。
报告期内基金的业绩表现
截至2017年03月31日,本基金份额净值为1.088元,本报告期份额净值增长率为0.09%,同期业绩比较基准增长率为-1.24%。
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