前海开源可转债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
年初以来中证转债指数以震荡为主，由于同期wind全A指数呈震荡下跌走势，转债整体的转股溢价率水平有所上行。在二季度的投资操作中，我们总体延续了一季度的仓位水平，股票仓位在19%以上，可转债仓位在90%左右，并适度提升了可转债的弹性。
二季度资本市场走势波动和分化均较大，以人工智能为代表的TMT行业大幅度上行，而顺周期类行业走势较弱。主要是由于宏观经济在一季度出现较好的复苏之后，二季度有所走弱。我们预计二季度的宏观经济在环比数据上可能是全年的低点，后续三四季度预计会有所好转。我们仍然认为经济恢复的路径继续沿着服务业恢复-失业率下降-居民收入及收入预期改善-消费支出增加-经济全面复苏的节奏在进行之中，当下仍处于失业率下降和居民收入改善的过程之中。
在上述判断的基础上，我们仍然看好股票市场和可转债市场后续的走势。从可转债市场正股估值、股性估值、债性估值三个维度看，我们认为当下处于正股估值较低、股性估值较高、债性估值中等的水平，后续的投资操作上，我们会维持二季度的股票和转债比例配置，并会进一步增加偏股类转债的配置比例。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末前海开源可转债债券基金份额净值为1.370元，本报告期内，基金份额净值增长率为-1.58%，同期业绩比较基准收益率为-0.26%。