报告期内基金投资策略和运作分析
回顾二季度市场的表现，虽然境内外疫情仍在出现阶段反复，但是并未再次造成强烈的恐慌情绪，风险资产的价格也日趋平稳。美股在经历一季度的下跌以后，三大股指在二季度均创下二十余年来最大单季度涨幅，科技股占主导的纳斯达克接近纪录高位，中国沪深300指数年内迄今录得涨幅。基准收益率方面，主要经济体中除了中国，其他国家仍在小幅下行，欧洲疫情严重地区下行幅度仍大。信用市场中，本季度新兴市场债市逐渐稳定，一级市场也在流动性危机修复过后加速回暖；高收益表现普遍好于投资级，前期超跌的主体也继续出现不同程度的估值修复。数据上，各地面对全球性的公共卫生事件冲击，由于复原力以及民众心态上的差异，经济活动指标的回复速度也各有不同。美国失业率6月份降至11.1%，明显低于5月的13.3%；日本5月的完全失业率为2.9%，失业人数比上年同期增加33万人，已连续3个月恶化；欧洲方面，制造业PMI结束连续两个月下降走势，明显低于3月份和去年同期水平，但有所回升也显示快速下滑的趋势有所遏制；国内较早公布了6月的PMI数据，比上月上升0.3个百分点，此前密集出台的减负让利、提振内需的政策效果正在逐渐显现。总体来说，国内经济恢复的速度仍显著领先于全球。
展望后市，各区域的宽松环境仍将保持，境外大多数主要经济体被砍至零或负值的指标利率，在疫情没有得到全面且有效地控制之前，政策难以出现大幅收紧或转向的态势；国内方面，央行自7月1日起下调再贴现和再贷款利率，虽然这次只是结构化宽松举措，但仍然验证了货币政策方向并未根本性逆转为收紧，仍在“总量适度”的区间。疫情方面，尽管目前美国和部分经济体仍面临较大的防疫压力，但是中国抗击疫情的经验、医疗物资的保障能力和新冠肺炎疫苗研制超预期的研制进程将持续对恐慌情绪形成有效安抚，世界范围内新冠肺炎疫情蔓延整体或呈现逐步向好态势，下半年的风险偏好可能获得持续回升。前期选择低风险或无风险资金或将持续流出，叠加偏宽松的政策环境，对高收益标的有比较大的促进作用。目前境内的收益率水平下降空间不大，同时优质的中资美元债境内外利差水平依然极具吸引力，因此对后续估值上涨形成一定支撑。此外，仍需警惕下半年美国大选期候选人为提高支持率在外交方面展现强硬姿态，我们会保持组合中足够比例的流动性较好的资产，在控制短期波动风险的前提下，逐步增加积极性的仓位，通过信用资质较好、性价比较高的债券抓住大趋势，持续谨慎操作。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金A份额净值为1.1806元，报告期内，份额净值增长率为6.80%，同期业绩基准增长率为0.42%；本基金C份额净值为1.1552元，报告期内，份额净值增长率为6.68%，同期业绩基准增长率为0.42%。
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