易方达优质精选混合(QDII)

对基金投资策略和业绩表现的说明与解释
2021年三季度，A股市场震荡下跌，沪深300指数下跌6.85%，上证指数下跌0.64%，创业板指数下跌6.69%。香港市场同样下跌，恒生指数下跌14.75%，恒生中国企业指数下跌18.17%。
三季度，在供给收缩的背景下，不少大宗商品价格上涨明显。同时，随着地产销售转弱，经济面临一定的下行压力。股票市场方面，三季度分化明显，煤炭、有色、钢铁、电力等行业表现较好，而纺织服装、家电、食品饮料、医药、消费者服务等行业表现相对落后。
本基金在三季度完成了基金合同的修改，并对持仓进行了较大的调整，增加了食品饮料、互联网、银行等行业的配置，降低了医药、计算机、家电等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。
我们认为，企业的生意模式、护城河和行业前景共同决定了企业的定价能力，而定价能力是投资获得高回报的最持久的决定因素之一。在较短的时间内，股票通常由其他因素驱动，比如宏观经济或突发新闻，这使得投资有定价能力的高质量公司在短期看通常显得乏味，因此，投资这些高质量公司伴随的低风险只能在较长的时期才能被观察到。
受到市场对未来几个季度经济和企业盈利下行，以及对政策不确定性的担忧，一些长期经营优秀的上市公司最近股价下跌明显。我们认为，这轮下跌后，这批优质公司的估值已经基本合理。如果做一个组合，我们对其整体的生意模式、护城河和行业前景是有信心的，这些公司未来3-5年有望实现一个较高确信度的盈利复合成长。虽然我们不知道是否会有阶段性的低估（类似2018年底），但我们认为由于起点估值没有泡沫，并且优质股权总体仍是稀缺的，因此从未来3-5年来看，可以对这些公司股票的复合收益率更加乐观一些。
2021年9月30日，易方达优质精选混合型证券投资基金份额净值为7.2498元，本报告期(2021年9月10日－2021年9月30日)份额净值增长率为-1.88%，同期业绩比较基准收益率为-2.51%。
2021年9月9日，原易方达中小盘混合型证券投资基金份额净值为7.3889元，本报告期(2021年7月1日－2021年9月9日)份额净值增长率为-8.58%，同期业绩比较基准收益率为4.68%。