诺德价值优势混合

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2010年A股市场结构性特征明显,以沪深300指数为代表的蓝筹股票全年有明显的跌幅,而以中小板、创业板为代表的中小型企业股票有显著的上涨。这一方面反映了大的周期性行业在经济刺激政策逐步退出的过程中增长预期转向悲观,另一方面也是以“调结构”为主导的经济增长思维在股票市场的反映。从行业角度考察,全年涨幅位居前列的是电子元器件、医药生物和机械设备等行业,跌幅居前列的是黑色金属、房地产、金融服务等行业。
2010年度本基金总体上采取了稳定仓位、均衡配置、相对分散投资、偏重价值风格的策略,力图通过寻找市场上价值低估的投资品种,以相对均衡的行业结构构建投资组合,获取理想的投资回报。分时段来看,基金投资未能有效地规避二季度市场单边下跌的风险,当季业绩所受损失较大,此后在三、四季度的市场反弹中,通过有效的行业配置及个股选择挽回了损失。总体上基金业绩表现平稳,换手率维持在较低的水平。
报告期内基金的业绩表现
截止2010年12月31日,基金份额净值为0.9941元,净值增长率为-2.04%,同期业绩基准增长率为-9.12%,基金净值表现超越业绩基准。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2011年,我们倾向于认为A股市场将有别于2010年,可能出现周期与成长相互交融的市场特征。这一特征将体现在两方面:一方面是周期性行业中有一定成长性且估值较低的行业,譬如工程机械、水泥、地产、银行等,可能重新获得市场关注;另一方面是非周期性行业中估值较高的行业,譬如TMT、新能源、日常消费等,一旦遇到业绩低于预期,可能出现股价的阶段性调整。