诺德价值优势混合

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
以4月上旬为界,2011年上半年市场经历了先涨后跌两个特征显著的阶段。一季度,在通胀将很快受控、紧缩政策进入后半段、经济基本面稳定的乐观预期推动下,低估值的周期性蓝筹股板块在低位反复活跃,推动指数出现较为明显的上涨;但在进入4月份以后,市场参与者对于通胀以及紧缩政策持续时间的预期转向悲观,市场出现了快速下跌。总体上,上半年沪深300下跌2.69%,跌幅居前的行业是电子元器件、信息服务和信息设备,涨幅居前的行业是家用电器、黑色金属和房地产。
上半年本基金总体上保持了稳定仓位、均衡配置、相对分散投资、偏重价值风格的策略,侧重配置于金融服务、商业贸易、食品饮料、建筑建材等行业。从整个上半年的维度来看,基金净值有所下跌,业绩跑输基准,主要原因是在二季度的快速下跌中,未能对前期获利的行业和个股及时获利了结。对市场预期和情绪的变化未能及时作出反应,仍然保持了相对高弹性的行业和个股配置。
报告期内基金的业绩表现
截至2011年6月30日,本基金份额净值为 0.9444元,累计份额净值为 0.9444元,本报告期份额净值增长率为 -5.00%,同期业绩比较基准增长率为 -1.67%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望今年下半年,通货膨胀可能3季度见顶,4季度回落;经济增长总体呈现稳步回落态势;宏观政策趋于稳定,但政策全面转向概率很小。因此,我们判断A股市场的估值中枢难以提升,市场将维持区间震荡走势,其中成长确定性较高的行业和个股将获得估值溢价。
从配置层面看,我们将深入挖掘信息技术、生物医药、食品饮料、纺织服装、商业贸易、煤炭、有色金属、节能环保等领域的成长性细分行业,并重点投资致力于自身品牌塑造的高成长个股。