诺德价值优势混合

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2012年上半年A股市场总体小幅上涨,沪深300指数涨幅4.94%,走势类似M型。在去年下半年的持续下跌之后,今年一季度市场表现非常强势,通胀见顶回落经济见底预期下市场普遍预期政策可能会有所松动和改善,以有色、采掘等为代表的强周期股带领下1-2月份市场快速反弹,但是进入2季度,随着1季度和4月宏观经济数据的持续低于市场预期,对经济硬着陆的担忧导致市场恐慌情绪蔓延,市场在5月份之后再次进入持续调整期,前期依靠政策改善预期的周期行业再次下挫,而白酒等消费行业开始表现强于大市。
上半年本基金延续了稳定仓位、均衡配置、相对分散投资、偏重价值风格的投资策略,上半年投资侧重在金融服务、食品饮料等行业。报告期内跑赢业绩比较基准主要是因为超配了表现较好的食品饮料等行业。
本基金的长期策略是在稳定仓位的基础上,通过精选行业和个股达到相对稳定的业绩回报,争取战胜市场。
报告期内基金的业绩表现
截至2012年06月30日,本基金份额净值为0.8339元,累计净值为0.8339元。本报告期份额净值增长率为6.03%,同期业绩比较基准增长率为4.47%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2012年下半年,从当前所处的经济周期以及市场对政策的预期来看,A股市场整体处于震荡筑底的底部反复期的可能性较大。经济周期的下行叠加结构转型的压力,也使得未来经济运行趋势和宏观政策取向面临较大不确定性。但是,伴随近期市场的持续调整,经济疲弱导致的盈利下滑对市场的负面冲击已被市场较大程度消化,在通胀压力有所缓解以及流动性逐步宽松背景下,我们有理由相信下半年A股市场有望逐步摆脱单边下跌趋势。