报告期内基金投资策略和运作分析
2020年对于中国和A股市场而言，都是可以载入史册的一年。年初在国内开始爆发的新冠疫情，让国内经济前景和A股市场都蒙了上一层阴云。不过，得益于国内果决有效的疫情防控政策的推出，国内疫情很快得到了控制，国内经济也从2季度开始逐步恢复。随着疫情的蔓延，全球范围都受到了极大的冲击，包括欧美等在内的发达经济体，2020年都出现了较大幅度的衰退，而中国最终却成为了唯一实现年度经济正增长的主要经济体。同时，为了应对疫情对经济的冲击，以美国为代表的主要国家都采取了宽松的货币政策，在流动性的推动下，A股市场及全球主要证券市场都实现了超预期的可观上涨。
全年来看，沪深300指数由4096.5上涨到5211.2，涨幅为27.21%，创业板指数则由1798.1上涨到2966.2，涨幅为64.96%。从行业看，20年各行业表现出明显的分化，其中房地产、通信、建筑装饰等7个行业是下跌的，跌幅最大的房地产行业全年收益率为-10.8%，而12个行业的收益率超过30%，其中休闲服务、电力设备和食品饮料的涨幅超过80%。
20年本基金继续坚持一直以来所秉持的价值投资理念，持续持有成长型价值股。全年本基金的仓位整体上处于中高位置，在行业配置上，本基金重点配置在食品饮料、医药生物、家电等大消费行业，同时在清洁能源、智能汽车和消费电子等成长性较为确定的科技和先进制造行业也配置了一定的权重。整体上，本基金20年的操作思路依旧是按照成长型价值投资的投资框架进行的，20年本基金业绩跑赢比较基准。
报告期内基金的业绩表现
截至2020年12月31日，本基金份额净值为3.2197元，累计净值为3.6497元。本报告期份额净值增长率为132.60%，同期业绩比较基准增长率为22.61%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2021年，随着新冠疫苗的加速普及，国内经济仍将处于恢复增长的通道，而欧美等主要发达经济体的疫情也有望在年中前后得到一定程度的控制，其经济将伴随疫情的控制而逐步恢复。不过在全球范围内，疫情得到整体有效的控制大概率将是较为漫长的过程，中间或会因为病毒的变异而产生较大波折。
从全球经济的格局来看，疫情在一定程度上加速了中国的崛起，这是新冠疫情带给世界诸多的深刻影响中最具“戏剧性”的一个。一方面由于相对而言，中国受疫情的冲击较小，而且恢复的也很快，中国经济的体量相对于欧美等国家实现了快速的提升；另一方面，中国在疫情防控中取得了较佳成绩，不但在国内大幅提振了国民的自信，也显著增强了海外投资者对中国经济长期看好的信心。从最近半年多以来人民币汇率持续走强，以及沪港通、深港通等北向资金持续大幅流入，我们认为以A股优质企业为代表的中国资产，将在未来相当长的时间内都会成为全球资金青睐配置的方向。中长期而言，受益于经济基本面和投资者信心的持续提升，我们对A股市场将不断向好保持乐观的态度。
中长期看，本基金认为中国经济未来的出路在于结构转型，主要体现在具有持续创新能力的新兴产业和稳定成长的内需消费。本基金将继续秉承成长价值投资策略，一方面，在代表中国经济未来转型方向的新兴产业中精选个股，投资真正具有成长性、估值相对安全并且能够在经济转型中胜出的优质企业；另一方面，加大对新兴消费的投资比例。同时本基金也将持续关注投资组合的抗风险能力，减少净值波动，力争为基金持有人创造长期可持续的较高投资收益。
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