诺德价值优势混合

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2013年上半年市场分化严重。从上证指数的表现看,2013年上半年市场冲高回落;但是从创业板指数看,则基本是单边上涨的格局。年初经济弱复苏预期推动周期股有短暂反弹,但是此后在经济复苏中止的现实和硬着陆的悲观预期下大盘蓝筹股持续下行;与此同时,TMT、医药、环保等成长性行业在引领创业板指数持续上行,并呈现泡沫化趋势。
上半年本基金延续了稳定仓位、均衡配置、相对分散投资、偏重价值风格的投资策略,侧重投资于金融服务、商业贸易、食品饮料等行业。报告期内基金净值表现优于业绩基准。
本基金的长期策略是在稳定仓位的基础上,通过精选行业和个股达到相对稳定的业绩回报,争取战胜市场。
报告期内基金的业绩表现
截至2013年06月30日,本基金份额净值为 0.7498元,累计净值为 0.7498元。本报告期份额净值增长率为-8.61%,同期业绩比较基准增长率为 -9.86%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2013年,经济减速进入尾声,各项宏观经济指标有望企稳,市场对制度性变革带来的政策红利充满期待。虽然短期内面临着流动性收缩、经济复苏动力不足的问题,但是整体市场、特别是蓝筹个股的估值水平基本上已经反映了非常悲观的预期。A股市场在经历了三年多的估值和盈利深度调整之后,有望进入较好的投资时期。
在上述大背景下,上半年创业板的超预期上涨是经济“调结构”预期在股票市场的充分反映;我们认为在2013年三季度,价值型个股有望在底部企稳,并随着对经济的悲观预期被逐步修正而出现反弹,而以创业板为代表的成长型个股可能面临估值上的压力。