报告期内基金投资策略和运作分析
2019年，整体A股市场的关键词是估值扩张。一方面受国内经济下行预期的影响，整体货币政策呈现持续宽松的局面，货币市场和实体经济所承受的利率水平稳步下降，叠加外资在MSCI纳入中国市场背景下持续流入，这使得权益市场所面临的流动性非常宽裕；另一方面中美贸易关系自一季度的冰点以后，反复谈判、持续推进，至年底达成第一阶段实质性协议，整体过程也有效地提升了权益市场的风险偏好。从整体市场风格来看，全年以上证50/中证100为代表的蓝筹股和以创50/中证500位代表的成长股表现相当，无显著风格差异；上半年以食品医药为代表的价值股风格表现突出，下半年科创板推出以后，以电子制造为代表的成长股风格相对胜出。
从本基金操作来看，2019年表现相比基准取得了显著的超额收益。这主要得益于全年比较好地把握住了成长性行业内部的结构性机会，如5G设备、安全可控、消费电子等；另一方面，有效地系统性控制波动为组合的整体信息比率增色不少。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为1.4527元；本报告期基金份额净值增长率为69.68%，业绩比较基准收益率为29.84%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2020年，我们对A股的基本判断是：1）显著的结构性机会，变量在于经济的实质性压力和科技产业的进展；2）整体市场波动相比2019年会明显放大；3）全年来看成长性风格将显著占优。年初突如其来的新型冠状病毒疫情使得市场普遍下调对经济增速与企业整体盈利增速，进而对整体权益市场变得悲观；但我们认为结构性景气的行业与企业将主导2020年A股市场的表现，这很大程度上与2012年-2013年投资者所经历的A股环境类似。
成长基金将积极进取，继续发挥方向专注和自下而上的两大既有优势，重点布局以下领域的投资机会：1）中期景气度向上的细分行业，如文化传媒、消费电子等；2）5G应用环节中有实质性产业进展的细分赛道，如云办公、云游戏、车联网等；3）其他优质成长性资产如电动车、新农业与新物流等。
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