宏利成长混合

报告期内基金投资策略和运作分析
2015年,整体 A 股市场的关键词是货币放松和杠杆变化。政府为应对经济下行的挑战,在货币政策方面选择了持续的放松,具体表现为多次降息降准,为资本市场提供了充足的流动性;对市场形成扰动的是大量无风险资金通过加杠杆的方式进入股市,下半年又由于监管而被迫退出。
市场风格来看,全年延续了中小创显著占优的特点,这与充裕的流动性和宏观经济相对低迷是分不开的。
从本基金操作来看, 2015年表现相对稳健。上半年充分抓住了“ 互联网+” 的主线机会,一度净值增长达到 110%;相对不足的是,在下半年“ 去杠杆” 的过程中对风险的控制相对不足。在进行充分的反思之后,我们已经建立了更为稳健可靠的风险控制体系。
报告期内基金的业绩表现
截止报告期末,本基金份额净值为 1.6959元,本报告期份额净值增长率为 46.89%,同期业绩比较基准增长率为 28.59%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望 2016年,我们对 A 股的基本判断是: 1)整体机会小于 2015年,核心的变化在于流动性的边际变化有所减弱,而经济企稳的不确定性仍然较大; 2)结构性的机会更多体现为新兴服务或新兴消费,而互联网领域则面临较多风险; 3)风险因素来自汇率市场。
基于上述判断,我们在 2016年将在控制风险的前提下,基于产业变化的趋势稳健投资;重点看好及布局以下产业: 1)以教育、养老为代表的现代服务业; 2)技术领域以车联网为代表的进行快速发展期的细分领域; 3)大宗商品领域的阶段性机会。