管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
本基金在上半年逐渐减低仓位,行业配置经历了较大的波动。年初本基金仓位较高,行业配置集中在新兴产业和消费行业;之后因为对宏观经济的判断偏差,买入了以煤炭为代表的传统行业,并于报告期内再度减持,对净值造成了较大的影响。报告期末,本基金仓位维持在较低水平,行业配置以新兴产业和消费行业为主。
报告期内基金的业绩表现
截止报告期末,本基金份额净值为3.216元,本报告期份额净值增长率为-15.02%,同期业绩比较基准增长率为-20.54% ,高于业绩基准 5.52个百分点。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
宏观经济 2010年以来,中国经济形势错综复杂,跌宕起伏。1季度还在为经济指标的强劲而担心“经济过热”,2季度却因房地产调控的深入和欧债危机而忧虑“二次探底”。2010年1季度GDP增长11.9%,从2季度开始经济增速有所下降,2季度增长10.3%,预计2010年下半年和2011年1季度经济将进一步回落至9%左右。中国经济处于转变增长方式的关键时期,各种两难问题显现,宏观经济预期将相对混乱。 证券市场 中国市场上半年震荡走低,沪深300下跌28.32%。从行业看周期类行业跌幅居前,黑色金属、房地产、有色、建材等均跌幅居前;消费类行业,如医药、食品饮料、信息服务、商业贸易等均跌幅较小。 从市场估值来看,我们认为A股市场进入了底部区域。上证综合指数、深圳成指都已经处于较低水平,但中小板综指处于较高水平。考虑到目前市场估值合理,特别是大盘蓝筹股估值相对偏低,市场下行风险有限。 行业走势 此次全球金融危机并未减弱、反而是突出了中国正在提高的国际竞争力;中国经济的产业结构升级不会停滞而是会借此加速;而伴随人均收入及城市化率达到一定水平,消费升级的趋势不可逆转。我们将重点关注新兴产业和消费行业的投资机会。 展望未来,中国庞大的经济基础和平稳的发展速度将培育出一批又一批优秀企业,这将为我们提供良好的投资机会。 本基金将重点配置具有长期增长潜力的优秀企业。
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