景顺长城内需增长混合A

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2013年的A股市场严重分化,沪深300下跌,而创业板指数大幅上涨。传统产业全年都没有表现,一路向下,反映了市场对中国经济成果背后风险的担忧。新兴产业高歌猛进,折射了市场对未来的期望。
高成长还是低估值?市场只选择了高成长,这是和去年的不同。这是理性的结果还是非理性的泡沫?市场争论纷纷,我们应该重视新兴产业的投资机会,也不能忽略其中的风险。
本基金前3个季度仓位较重,上半年TMT、医药、汽车和环保等行业贡献较大,3季度以移动互联网为核心的TMT行业贡献较大,4季度降低仓位的同时,降低了新兴产业的配置比例,增持了低估值的传统产业的配置比例。
报告期内基金的业绩表现
2013年度,本基金份额净值增长率为70.41%,高于业绩比较基准收益率71.45%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
宏观经济
十八大三中全会之后,新一届领导集体释放了积极的改革信号,投资者对中国长期增长潜力的信心恢复,但对于近期经济风险的担忧有所上升。2014年产业结构调整的压力日益加大,相关风险累积多年,2014年需要观察的重点是这些风险会不会释放、如何释放。
证券市场
A股市场尽管估值已较低,并且处在底部区域,但传统产业的风险如果开始释放,则对市场仍然会有一定的冲击。新兴产业估值处于高位,需要较快的盈利增长才能支撑,风险相对之前也有上升。因此2014年我们保持相对谨慎。
行业走势
展望未来,中国经济产业结构升级和消费升级的趋势不可逆转,这个过程中会涌现出一批又一批优秀的企业,为我们提供良好的投资标的。