景顺长城内需增长混合A

本基金在上半年维持较高的股票仓位。年初行业配置相对均衡,侧重于新能源,第二季度,重点配置了金融、煤炭等估值优势明显的板块,取得了较好的效果。截止报告期末,本基金份额净值为 3.316元,本报告期份额净值增长率为60.74%,同期业绩比较基准增长率为48.81% ,高于业绩基准11.93个百分点。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
宏观经济
中国超常规政策刺激计划正逐步显现其效应,投资保持强劲增长,消费稳步增长;全球经济虽没有确定升势,但见底迹象明显,外需逐渐企稳。中国经济二季度去库存基本结束,三季度房地产价量回升将带动投资加速,预计未来几个季度经济增速将逐季加速。
未来几个季度整体经济形势将从复苏逐步转换到扩张阶段,先导性行业复苏带动景气向产业链纵深展开,中上游行业的产能负荷将逐步恢复到正常的水平,企业利润增速和物价都可能超过市场预期。
在此背景下,关注的焦点是前期超常规刺激政策的退出时间和力度。在全球经济没有确立明确的上升趋势之前,预期中国经济政策仍将保持适度宽松的财政和货币政策,政策收紧的力度预期将限制在经济可承受的范围之内。我们将密切关注外需以及政策的变化。
证券市场
为应对金融危机,各国纷纷实施宽松货币政策并导致市场资金增加,资金再度流入经济率先触底回升的新兴国家,特别是以中国为首的金砖四国,显示全球信用创造的现象已开始再度浮现。
上半年宽松的流动性与低利率推动了股市、楼市、车市和国际商品市场的强有力复苏,体现在A股的行业表现上,地产、煤炭、有色、银行和汽车类股涨幅居前, 其中地产、煤炭、有色涨幅超过100%。
行业走势
行业走势
在适度宽松的货币环境下,以银行、证券、保险、房地产为代表的货币环境敏感型行业景气度有望继续提升。房地产销售面积有望维持高位,销售价格的上涨将带来行业毛利率的恢复,房地产的开工投资会加速并带动其他相关行业如钢铁、建材、机械等景气回升。下半年汽车产量仍可能维持较高增长,并带动相关产业保持较高增速。房地产和汽车行业将是中国内需增长的主要动力。出口相关行业将逐步走出底部,并有可能在中国宏观经济政策收紧之后有相对优异的表现,并带动相关投资和就业的增长。
本基金将结合成长和估值不断优化组合,重点配置成长性确定且估值具有优势的行业和个股。