管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
回顾2010年,上半年在宏观调控超预期的背景下,A股市场总体呈现大幅下挫的态势。为了预防经济过热,政府提前实施紧缩政策,特别是为了抑制房价的过快上涨,四月份出台了史上最为严厉的房地产调控措施,加之欧洲债务危机加剧,引发投资者对中国经济二次探底的担心,使得A股市场大幅下挫。下半年中国经济增速平稳回升,欧美经济复苏趋势明确,投资者预期改善,再加上人民币升值预期,热钱大量流入,市场流动性大幅改善,A股市场也因此大幅反弹,但随后在CPI涨幅超出预期和央行采取加息等紧缩措施后,A股市场冲高回落。本基金在2010年年初时由于配置了大量和投资相关的周期性行业,对基金净值造成了一定的影响,下半年积极调整投资策略,在市场上涨过程中大幅减持了金融地产等周期性行业,并在调整中增加了医药消费和新兴产业的配置,获得了一定的超额收益。
报告期内基金的业绩表现
截至2010年12月31日,本基金份额净值为1.5277 元,本报告期份额净值增长率为-3.73%,同期业绩比较基准增长率为-4.17%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2011年,基于大宗商品特别是农产品价格的上涨,通胀依然会处于较高水平,而控制通胀将成为今年货币政策的主要任务,预计上调准备金率和加息将成为主要调控工具,而严厉的房地产调控措施将抑制投资增速,另一方面,欧美经济的复苏将持续,将有助于中国的出口,总体而言,紧缩政策的持续将使中国经济增速逐步放缓。因此,我们判断A股市场今年难有大的趋势性行情,市场整体仍将以震荡整理为主。今后几年中国经济将处于转型期,内需和新兴产业将会有持续性的投资机会,基于此,本基金仍将重点配置医药消费和新兴产业,自下而上挖掘成长股的投资机会,并且增加基金操作的灵活度,在市场震荡中把握机会,争取较好的投资回报。
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