交银稳健配置混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2019年全年整个A股市场震荡反弹，估值大幅修复。受贸易摩擦预期以及国内整体流动性边际改善影响，A股市场在经历2018年大幅下跌之后，整个一季度估值快速修复，同时风险偏好快速提升。在一季度大幅单边上涨后，市场在二季度进入调整期。二季度市场对整体经济流动性宽松的预期有所下降，三季度中美贸易摩擦形势有所缓解，促使短期高科技板块风险偏好明显回升。随着四季度经济缓慢下行，稳增长预期和货币、财政政策松动的方向进一步得到确认。中美贸易摩擦进展明确，促使短期高科技板块风险偏好继续回升，同时传统行业随着库存持续下降和对基本面阶段性的预期改善，股价也有所表现。
在上述市场环境中，本基金整体适度调整组合结构，选取基本面有变化的行业与公司进行布局，整体取得一定正收益并跑赢业绩比较基准。
报告期内基金的业绩表现
本基金（各类）份额净值及业绩表现请见“3.1主要会计数据和财务指标” 及“3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2020年，作为全面建成小康社会的收官之年，在经济总体平稳增长的大环境下，整个中国经济的中期发展方向会出现新的预期和判断，各个行业的中期发展也会有新的展望，值得关注与深入思考。未来贸易摩擦形势的波动预计将更加常态化，中美第一阶段协议达成之后，在更长的时间尺度内两国加剧的竞争形势依然会对市场有持续的影响。此外，中国经济体发展由解决周期性问题向解决结构性问题过渡的进程也更为迫切。短期2020年经济增长的预期正在逐渐形成，经济下行风险有限。在当前市场环境下，本基金将更为关注传统行业中在周期波动中竞争优势凸显价值被低估、行业地位突出的公司，在转型过程中更关注长期前景的中微观路径日渐明晰的公司，积极寻找投资机会，力求持续稳健均衡地创造绝对回报。