交银稳健配置混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2020年上半年，在新冠疫情的巨大影响下，整体A股市场呈宽幅震荡走势，其中新兴行业和消费行业整体震荡上行，取得相当程度的正收益。2020年一季度，整个A股市场整体呈震荡下行走势。在新冠疫情爆发以前的一月份，风险偏好较高，高估值TMT类股票取得显著绝对收益。随着春节疫情影响不断扩大，绝大多数行业及整体宏观经济运行受到巨大影响。进入三月以后，国内疫情逐渐缓解，海外疫情快速爆发，全球金融市场巨震。进入二季度，整个市场震荡上行，市场风格分化持续拉大。在新冠疫情全球爆发的背景下，中国疫情影响逐步减弱，整体A股风险偏好快速回归，高估值TMT类股票及历史上的绩优消费股显著上涨，而与宏观相关联的传统白马蓝筹估值逐渐接近历史下缘。
在市场震荡的过程中，组合整体均衡配置，继续持有估值相对合理的优质资产，实现了一定绝对收益，但随着市场的逐渐分裂，组合整体仓位有所下降，并降低了高估值资产的头寸，相对收益水平不佳。
报告期内基金的业绩表现
本基金（各类）份额净值及业绩表现请见“3.1主要会计数据和财务指标” 及“3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
在疫情的快速影响逐渐被市场所接受和认识后，由于对全球流动性的预期，整个市场在局部景气领域表现出资金推动的明显特征，而整个市场的估值体系持续分化到历史比较大的位置，偏离了基本面的中期背景。在这种情况下，我们更需要思考疫情爆发后对整个中国和全球经济格局的中期影响，而对风险偏好在局部区域的持续放大持谨慎态度。在上述基本判断下，我们将更为关心估值的中期合理性以及行业、公司实质性的基本面变化，本基金将努力寻找在底部的价值品种，受益于政策导向的品种以及产业潜力、竞争力具备优势的品种进行布局，努力为投资者持续创造回报。