报告期内基金投资策略和运作分析
2015年的市场,跌宕起伏。无论是波动率、换手率、融资规模还是市场规模,均创出了十年来的高点。一方面,就大环境而言,市场利率的下行使得机构和居民增加了股票资产的投资;另一方面,经济下行又使得大部分上市公司业绩处于下行周期。当然,并购和转型成为市场兴奋点,但是其中泡沫和风险的成分还是较高,加大了市场波动。
回顾本基金的操作,2015年上半年,配置较重的方向是互联网领域,包括视频、金融、电子商务。就大方向而言,这些领域在海外包括国内一级市场均出现较大的投资风潮。但是不可否认的是,在大幅上涨后的市场泡沫破灭阶段,这一批股票也跌幅巨大,而且流动性风险导致断崖式下跌。本基金未能充分预测到市场出现如此巨大的跌幅,因此,未能在前期充分进行减仓。2015年下半年,市场在三季度末有反弹,但是本基金相对谨慎,参与反弹的时间也相对较晚。
报告期内基金的业绩表现
截至2015年12月31日,本基金份额净值为1.8026元,本报告期份额净值增长率为56.52%,同期业绩比较基准增长率为11.04%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2016年,国内外政策经济都有不确定性。货币政策特别是汇率政策是一个重要的观测点,因为这反映出国内外经济的失衡程度。策略上而言,本基金希望保持谨慎乐观的策略。一方面,新型服务业和制造业包括医疗、美容、娱乐、养生等都有不少资本在进入,这些领域急切需要供给侧的改革,相信有望呈现不少投资机会;另一方面,市场可能在宏观政策和证券市场相关政策有待明朗化的背景下,有一定的波动。因此,需要谨慎对待。特别是在过去连续三年,成长股大幅跑赢指数的背景下,2016年需要调低收益率预期,更加关注安全边际较高、估值和市值合理的板块和个股,希望能够给投资者带来一定的回报。
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